Original-Research: MagForce AG (von GBC AG): Kaufen

Original-Research: MagForce AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu MagForce AG

Unternehmen: MagForce AG

ISIN: DE000A0HGQF5

Anlass der Studie: Research Note

Empfehlung: Kaufen

Kursziel: 14,30 Euro

Kursziel auf Sicht von: Ende GJ 2016

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Cosmin Filker, Felix Gode

* Geschäftsentwicklung im Geschäftsjahr 2014 im Rahmen der Erwartungen

Das abgelaufene Geschäftsjahr 2014 ist für die MagForce AG hinsichtlich der

operativen Kennzahlen erwartungsgemäß verlaufen. Aufgrund noch fehlender

Vermarktungserlöse herrscht plangemäß mit einem EBIT in Höhe von -1,28 Mio.

EUR (VJ: -1,58 Mio. EUR) noch eine negative Ergebnissituation vor. Der leichte

EBIT-Anstieg ist auf eine höhere Gesamtleistung im Zusammenhang mit der

Übertragung von Vertriebs- und Entwicklungsrechten der NanoTherm(R)-Therapie

auf die US-Amerikanische Tochtergesellschaft zurückzuführen.

* Konstante Entwicklung der Liquiditätssituation

Die noch negative Ergebnissituation und der damit zusammenhängende negative

freie Cashflow in Höhe von -10,32 Mio. EUR konnte durch eine im November

2014 erfolgreich durchgeführte Kapitalerhöhung (Emissionserlös: 10,20 Mio.

EUR) ausgeglichen werden. Die liquiden Mittel blieben damit konstant bei 9,15

Mio. EUR und das Eigenkapital bzw. die entsprechende EK-Quote wurden auf

24,43 Mio. EUR bzw. 85,1 % angehoben.

* Meilenstein bei der Zulassung zur Prostatabehandlung in den USA erreicht

Im Mai 2015 hat MagForce AG an die amerikanische Regulierungsbehörde FDA

einen Antrag zur Durchführung einer klinischen Studie zur Behandlung von

Patienten mit Prostatakarzinom eingereicht. Diese Einreichung stellt einen

wichtigen Meilenstein im amerikanischen Zulassungsprozess dar. Wir rechnen

mit dem Studienbeginn um das Jahresende 2015 und mit Marktzulassung bis

Mitte 2017.

* Post-Marketing-Studie verläuft planmäßig, kommerzielle Behandlung

gestartet

Für die Zulassung der NanoTherm-Therapie zur Behandlung von

Glioblastom-Patienten in Europa verläuft derzeit eine

Post-Marketing-Studie. Ziel der Studie ist es die wichtigen Meinungsbildner

einzubeziehen und eine höhere Aufmerksamkeit zu erreichen. Parallel hierzu

wurde mit der kommerziellen Behandlung von Glioblastom-Patienten an drei

Kliniken in Deutschland begonnen.

* Anhebung des Kursziels auf 14,30 EUR, Rating KAUFEN

Wir haben die Prognosen gegenüber unserer bisherigen Studie (siehe

Researchstudie Initial Coverage vom 19.05.2015) nicht verändert. Beim

DCF-Bewertungsmodell haben sich jedoch als Folge der turnusmäßigen

Kurszielprolongation sowie der marktbedingten Anpassung des

Diskontierungssatzes Veränderungen ergeben. Wir heben das Kursziel auf

14,30 EUR (bisher: 13,20 EUR) und vergeben erneut das Rating KAUFEN.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/13275.pdf

Kontakt für Rückfragen

Jörg Grunwald

Vorstand

GBC AG

Halderstraße 27

86150 Augsburg

0821 / 241133 0

research@gbc-ag.de

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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,5b,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:

http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.