Original-Research: BHB Brauholding Bayern-Mitte AG (von GBC AG): Kaufen

Original-Research: BHB Brauholding Bayern-Mitte AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu BHB Brauholding Bayern-Mitte AG

Unternehmen: BHB Brauholding Bayern-Mitte AG

ISIN: DE000A1CRQD6

Anlass der Studie: Research Comment

Empfehlung: Kaufen

Kursziel: 3,65 Euro

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Felix Gode

Im Gegensatz zum Vorjahr zeigte sich das Wetter im 1. HJ 2014 sehr mild und

sonnig. Dies kam dem Bierabsatz in Deutschland sichtlich zu Gute. Als

Resultat konnte der Bierabsatz hierzulande in den ersten 5 Monaten um 2,2 %

gesteigert werden. Angesichts der rückläufigen Tendenzen der Vorjahre ist

dies ein gutes Resultat für die Branche. Zudem dürfte die Fußball-WM im

Juni und Juli, insbesondere auch durch den Finaltriumph der deutschen

Mannschaft, den Bierabsatz noch einmal angekurbelt haben.

Als Resultat der guten Rahmenbedingungen konnte die BHB Brauholding

Bayern-Mitte AG (BHB AG) ihren Getränkeabsatz im 1. HJ 2014

überproportional zum Gesamtmarkt um 3 % auf 105 Tausend Hektoliter

steigern. Die Umsatzerlöse stiegen gleichzeitig etwas geringer, um 2,3 %,

auf 7,89 Mio. EUR. Der nicht ganz so starke Umsatzanstieg im Verhältnis zum

Absatz ist auf den verstärkten Verkauf von nicht-alkoholischen Getränken

zurückzuführen, mit welchen pro Hektoliter weniger erlöst wird als mit

Biergetränken.

Insbesondere bemerkenswert ist jedoch die Verbesserung des EBIT, dass

deutlich überproportional um 11 % auf 0,21 Mio. EUR verbessert werden konnte.

Hierbei ist neben dem gesteigerten Umsatz die anhaltend hohe

Kostendisziplin als ausschlaggebender Faktor zu nennen.

Die vorläufigen Zahlen der BHB AG für das 1. HJ 2014 sind überzeugend

ausgefallen. Sowohl beim Umsatz, aber vor allem ergebnisseitig, konnten

deutliche Verbesserungen erreicht werden. Wir sehen unsere Prognosen für

das GJ 2014 daher weiterhin als gut erreichbar an und die

Geschäftsentwicklung voll im Plan.

Darüber hinaus ist die Aktie der BHB AG nach wie vor günstig bewertet,

wenn-gleich die Kursentwicklung zuletzt klar aufwärtsgerichtet war.

Entsprechend den unveränderten Prognosen bestätigen wir auch unser Kursziel

von 3,65 EUR, welches weiterhin mit einem hohen Substanzwert untermauert ist.

Eine Updatestudie zur BHB AG werden wir mit Vorlage des Halbjahresberichtes

am 04.08.2014 erstellen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/12391.pdf

Kontakt für Rückfragen

Jörg Grunwald

Vorstand

GBC AG

Halderstraße 27

86150 Augsburg

0821 / 241133 0

research@gbc-ag.de

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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:

http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.