AKTIEN IM FOKUS 2: GSW schnellen nach Übernahmeangebot von Deutsche Wohnen hoch

    FRANKFURT (dpa-AFX) - Eine Übernahmeofferte durch Deutsche Wohnen hat die Aktionäre von GSW Immobilien am Dienstag jubeln lassen. Die GSW-Titel schnellten um 9,07 Prozent auf 34,350 Euro hoch. Für die Papiere von Deutsche Wohnen ging es dagegen um 2,33 Prozent auf 13,825 Euro nach unten. Der MDAX (MDAX), in dem beide Konzerne notiert sind, gab zuletzt 1,12 Prozent nach. Auch europaweit lagen Immobilienwerte im Schnitt im Minus.

    Deutsche Wohnen bietet 51 neu auszugebende eigene Aktien für 20 Papiere des Konkurrenten. Finanzieren will die Immobiliengesellschaft die Übernahme durch eine Kapitalerhöhung. Darüber sollen die Aktionäre Ende September entscheiden. Bei vollständiger Annahme des Angebots werden die GSW-Aktionäre rund 43 Prozent an der vergrößerten Deutsche Wohnen AG halten. Durch den Zusammenschluss entstünde Unternehmensangaben zufolge eines der führenden deutschen Wohnimmobilienunternehmen. Deutsche Wohnen erwartet sich davon Synergien in Höhe von rund 25 Millionen Euro pro Jahr. Die Ertragskraft will der Konzern durch die Transaktion ebenfalls verbessern.

BÖRSIANER: PRÄMIE FÜR GSW-AKTIONÄRE EHER NIEDRIG

    Wie ein Händler zunächst kommentierte, laufe die Transaktion am Ende auf einen Zusammenschluss hinaus, den Deutsche Wohnen finanziert. Vor allem den Aktionären der Deutsche Wohnen AG dürfte daher kurzfristig ein steiniger Weg bevorstehen. Ein weiterer Händler kommentierte am Morgen, die Fusion werde bedeutende Synergien auf dem Berliner Markt heben. Beide Gesellschaften sind dort stark vertreten, das gemeinsame Portfolio liegt nach Angaben von Deutsche Wohnen zu 72 Prozent in der Region Berlin.

    Die Offerte impliziere eine Prämie von rund 4,50 Euro je GSW-Aktie, sagte ein weiterer Marktteilnehmer. Dies sei angesichts der möglichen Synergien allerdings recht wenig, die er auf 5 bis 6 Euro je Aktie schätzt. Das von Deutsche Wohnen in Aussicht gestellte Sparpotenzial von rund 25 Millionen Euro erscheine zudem eher vorsichtig. Unter dem Strich sei das Übernahmeangebot für die GSW-Aktien erst einmal positiv. Die Deutsche-Wohnen-Titel dürften neutral bis leicht negativ reagieren.

HÄNDLER: 'KESSES GEBOT' WÄHREND FÜHRUNGSLOSIGKEIT BEI GSW

    Der Händler verwies zudem auf die derzeitige Vakanz auf dem Chefposten von GSW. In Kombination mit der relativ niedrigen Prämie scheine das ein kesses und opportunistisches Gebot, das Deutsche Wohnen in das Führungsvakuum lanciert habe. GSW sucht nach einer Aktionärsrevolte Mitte Juni einen neuen Vorstandschef. Nach einem deutlichen Misstrauensvotum hatte der erst seit Mitte April amtierende Chef Bernd Kottmann seinen Hut genommen, gut zwei Wochen später gab auch Aufsichtsratschef Eckart John von Freyend auf. Freyend war vorgeworfen worden, Alternativen zu Kottmann nicht eingehend genug geprüft zu haben. Beide hatten zuvor beim derzeit taumelnden Immobilienkonzern IVG zusammengearbeitet.

    Die überlappende Eigentümerstruktur beider Konzerne dürfte Deutsche Wohnen in die Hände spielen, auch wenn die Prämie nicht dramatisch hoch sei, hieß es am Markt. Deutsche Wohnen schätzt die gemeinsamen Eigentümer auf rund 40 Prozent. Bekannt seien am Markt bis zu gut einem Viertel gemeinsame Eigentümer, sagte ein Händler./mis/men/enl