ANALYSE/SocGen: Phosphatgeschäft hat Luft nach oben - Mosaic-Ziel angehoben

PARIS (dpa-AFX) - Bei den Düngemittelherstellern wird laut der französischen Großbank Societe Generale (SocGen) das Phosphatgeschäft derzeit unter Wert gehandelt. Die Absatzpreise in dieser Sparte seien inzwischen deutlicher nach unten abgesichert als in der Vergangenheit, schrieb Analyst Rajesh Singla in einer am Mittwoch veröffentlichten Studie zur Aktie des US-Düngemittelkonzerns Mosaic. Diese beließ er auf "Buy" und hob das Kursziel nach vorgelegten starken Zahlen zum vierten Quartal 2014 von 58 auf 61 US-Dollar an.

Die größeren Phosphat-Hersteller, einschließlich der Chinesen, verhielten sich mit Blick auf ihre Absatzpolitik diszipliniert, so dass das Risiko eines Angebotsschocks mit einem damit einhergehenden Preisrutsch nicht groß sei. Beide Aspekte seien wesentlich für das Agrargeschäft insgesamt.

Zwar könnten die Ammoniakpreise sinken und damit auch die Absatzpreise unter Druck setzten, fuhr Singla fort. Ammoniak ist ein Grundstoff für viele mineralische Düngemittel. Allerdings sei Mosaic derzeit noch nicht stark in der Herstellung von Ammoniak engagiert, so dass ein Preisrückgang den US-Düngemittelhersteller nicht so stark treffen dürfte wie andere Wettbewerber, die die volle Wertschöpfungskette anböten. Vielmehr könnten sich dank der niedrigeren Rohstoffpreise vor allem Bauern in Indien Phosphatdünger eher leisten und dies komme Mosaic als Produzentem zugute.

Für die Aktie von Mosaic spricht Singla zufolge auch, dass das Unternehmen ein starkes Schlussquartal hingelegt habe. Zudem rechne der Konzern, wie von ihm erwartet, 2015 mit einer stärkeren Nachfrage. Dank sinkender Kosten lege die Profitabilität zu.

Laut der Einstufung "Buy" werden die Aktien nach Einschätzung der Analysten von SocGen auf Sicht von sechs Monaten einen absoluten Gewinn (Kursentwicklung + Dividende) von mindestens 15 Prozent aufweisen./la/ck/he

Analysierendes Institut Societe Generale S.A.