AUSBLICK/Aareal dank normalisierter Vorsorge wieder mit Gewinn

   Von Christian Streckert

   Dow Jones Newswires

   FRANKFURT (Dow Jones)--Der Immobilienfinanzierer Aareal Bank wird im dritten Quartal dank einer normalisierten Risikovorsorge ein wieder positives Ergebnis ausweisen. Von Dow Jones Newswires befragte Analysten rechnen am Montag bei Vorlage der Zahlen mit einem Betriebsergebnis von 33 Mio EUR. Im Vorjahresquartal hatte die Wiesbadener Bank wegen Wertberichtigungen auf ihr Immobilienportfolio einen Betriebsverlust von 189 Mio EUR erlitten.

   Da die grundlegende Prüfung des Kreditbuchs abgeschlossen sei, erwarte man die Risikovorsorge auf dem Niveau der beiden Vorquartale (22 Mio EUR), machte HVB-Analystin Kerstin Vitvar deutlich. Sollten sich die Analystenprognosen bewahrheiten, würde die Bank damit zum vierten Mal in Folge ein positives Quartalsergebnis ausweisen.

   Im Vergleich zum zweiten Quartal rechnen die Analysten allerdings mit einem rückläufigen Ergebnis. Hauptgrund sind laut Vitvar geringere Gesamterträge sowie leicht höhere Verwaltungsaufwendungen. Im Bereich Asset Management habe das zweite Quartal Sondererträge enthalten, die im dritten Quartal wegfallen sollten. Die Gesamtleistung der Bank wird der Analystin zufolge daher auf 151 (Q2: 156) Mio EUR zurückgehen.

   Durch die Restrukturierung im Segment Consulting/Dienstleistungen sollte ein geringfügiger Restrukturierungsaufwand anfallen, was den Prognosen zufolge zu einer Verschlechterung der Cost-Income-Ratio auf 63,6% von 60,3% im zweiten Quartal führen wird.

   Bemängelt wurde von den Analysten, dass von den beiden Segmenten Consulting/Dienstleistungen und Immobilien Asset Management noch immer keine wesentlichen Gewinnbeiträge ausgehen. DZ-Bank-Analyst Matthias Dürr zeigte sich jedoch überzeugt, dass dies der Bank mittelfristig gelingen wird. Das Management der Bank habe darauf ein besonderes Augenmerk, begründete er. In den Augen des Analysten, der die Aktie zum Kauf empfiehlt, ist die Restrukturierung der Bank daher noch keineswegs abgeschlossen.

   Dennoch erwartet Dürr anlässlich der Zahlen eine Bestätigung der Gesamtjahresprognosen durch den Bankvorstand. Die Aareal Bank strebt bei der Risikovorsorge ein Niveau zwischen 80 Mio und 90 Mio EUR an, beim Vorsteuerergebnis einen Wert zwischen 130 Mio und 150 Mio EUR.

   Die Aareal Bank hatte in den Vorjahren mit ihrem Altportfolio an deutschen Immobilienkrediten zu kämpfen. Immer neue Wertberichtigungen hatten zu Verlusten des Immobilienfinanzierers geführt. Der Vorstandsvorsitzende Wolf Schumacher hatte der Bank daher eine Internationalisierung verordnet, um die Abhängigkeit vom magenschwachen deutschen Markt zu reduzieren.

   -Von Christian Streckert, Dow Jones Newswires, +49 (0)69 29725 115,

   christian.streckert@dowjones.com

   DJG/ces/jhe

   (END) Dow Jones Newswires

   November 09, 2006 09:00 ET (14:00 GMT)

   Copyright (c) 2006 Dow Jones & Company, Inc.- - 09 00 AM EST 11-09-06