DGAP-News: Kames Capital warnt mit Blick auf die restriktiveren Notenbanken vor überkauften Schwellenländeranleihen

Kames Capital warnt mit Blick auf die restriktiveren Notenbanken vor überkauften Schwellenländeranleihen

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Kames Capital warnt mit Blick auf die restriktiveren Notenbanken vor

überkauften Schwellenländeranleihen

14.09.2016 / 20:21

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Anleger müssen Anleihen aus Schwellenländern nach deren starker

Performance im laufenden Jahr und wegen der mittlerweile restriktiveren

Äußerungen seitens der US-Notenbank, die eine potenzielle Gefahr

darstellen, mit Vorsicht genießen, gibt Scott Fleming von Kames Capital zu

bedenken.

Anleger haben mit Schwellenländeranleihen seit Jahresanfang zweistellige

Renditen erzielt und der JP Morgan Emerging Market Bond Index Global

Diversified hat 14,2% zugelegt.

Diese ansehnlichen Gewinne - sie übertreffen diejenigen vieler anderer

festverzinslicher Papiere und auch sonstiger Anlageklassen - ließen das

Anlegerinteresse an Schwellenländeranleihen steigen und bescheren diesem

Segment nun seit 11 Wochen in Folge Mittelzuflüsse.

Nun treten jedoch in den Augen von Kames Capital Risiken auf, die die

Renditen gefährden.

Scott Fleming, Manager des Kames Emerging Market Bond Fund, teilt mit, dass

der Meinungswandel der Fed - und die Erholung der US-Inflationsdaten - eine

zunehmende Gefahr für den Sektor darstellen.

"Die seit Kurzem falkenhafteren Töne der Fed und der Anstieg der PCE-

Kerninflation sind Frühwarnsignale für die Schwellenmärkte", so der

Manager. "Beide Faktoren stellen eine zunehmende Bedrohung für die

nachhaltige Performance der Schwellenländeranleihen dar, insbesondere im

Hochzinssegment, dessen Spreads derzeit "überkaufte" Niveaus

widerspiegeln."

Neben der potenziellen Gefahr, die von Kursänderungen der Zentralbanken

ausgeht, erwähnt Fleming zahlreiche andere Risiken für den Sektor. Er teilt

mit, dass Banken in einigen Schwellenländern unter einer steigenden Zahl

notleidender Kredite leiden. Außerdem bestünde das Risiko, dass sich das

wirtschaftliche Wachstum weniger nachhaltig als erwartet entwickeln könnte.

"Wir weisen darauf hin, dass die Wachstumsprognosen für Schwellenländer von

historisch betrachtet eher niedrigen Niveaus nach oben angepasst werden.

Wachstumsmäßig stellen diese Revisionen für uns deshalb eher eine

Bodenbildung als eine Erholung dar."

In Anbetracht der Vielzahl möglicher Widrigkeiten spielt für Fleming die

richtige Auswahl eine bedeutende Rolle.

"Unser Investmentansatz konzentriert sich darauf, in einem breiten

Schwellenländer-Universum die Chancen ausfindig zu machen, die vernünftige

Wachstumsprämien bieten. Dies als Teil eines gut diversifizierten

Anlageportfolios, das Anlegern die Generierung konkurrenzfähiger Renditen

bei gleichzeitigem Schutz vor den oben erwähnten Kreditrisiken ermöglicht",

sagt Fleming.

"Für ein Schwellenländerportfolio bieten Länder wie Indonesien, Indien,

Peru, Kolumbien, Rumänien und die Philippinen passende Anlagemöglichkeiten.

Und da wir uns bei unseren Investitionen in Schwellenländern auf Anlagen

mit Investment-Grad-Status fokussieren, lässt sich auf diese Weise eine

bessere Performance erzielen als mit Investments in einen Index, der sich

inzwischen zu fast 50% aus Ramschanleihen zusammensetzt."

Über Kames Capital

Kames Capital ist eine spezialisierte Investment-Management-Gesellschaft.

Von Edinburgh und London aus verwaltet das Unternehmen im Auftrag von

internationalen und Kunden aus Großbritannien 50.1 Milliarden GBP* (60.2

Milliarden EUR) zu denen Pensionskassen, Regierungsbehörden,

Finanzinstitute, Vermögensverwalter, Family Offices und Finanzberater

gehören. Kames Capital ist ein mehrfach preisgekrönter Investment-Manager

mit Kompetenzen im Bereich Fixed Income, Aktien, Immobilien, Multi-Asset,

Absolute Return und ethische Investitionen. Das Unternehmen beschäftigt

rund 320 Mitarbeiter.

* Quelle: Kames Capital per 30. Juni 2016

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