HUGIN NEWS/Swisscanto Investment Update Dezember 2009

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Aktien und Firmenanleihen weiterhin favorisiert

Zürich, 3. Dezember 2009 - Die Anleger halten immer noch hohe Liquiditätspolster. Es ist davon auszugehen, dass sie Kursrückschläge an den Aktienmärkten für Käufe nutzen und so stärkere Werteinbussen verhindern werden. Die Bewertungen der Aktien, aber auch der Firmenanleihen, sind weiterhin attraktiv, weshalb wir diese riskanteren Assets übergewichtet halten.

Der USD befindet sich im scheinbar unaufhaltsamen Fall, besonders gegenüber dem Yen. Der "Rest der Welt" hat nur zwei Möglichkeiten: Entweder die USD-Schwäche hinzunehmen oder die eigene Geldpolitik noch expansiver zu gestalten als die FED. Eine restriktivere Geldpolitik der USA selbst halten wir derzeit für ausgeschlossen. Die Zentralbanken werden sich letztendlich zu Stützungsaktionen gezwungen sehen, was sich mittelfristig positiv auf die Aktienmärkte auswirken müsste, da weltweit die Liquidität noch erhöht würde.

Die Meldung von den Zahlungsproblemen der dubaiischen Immobilienfirma Nakheel am 26. November erschütterte die Obligationen- wie auch die Aktienmärkte. Stärker betroffen waren insbesondere die Emerging Markets, die Banken mit Exposure zu Dubai und zur Region sowie die Hochzinswährungen. Die Einschätzung der Auswirkungen auf Dubai und den gesamten mittleren Osten ist äusserst schwierig. Der geforderte Zahlungsaufschub betrifft letztendlich "nur" Zinsen auf Ausständen über 3,5 Mrd. USD (fällig am 14. Dezember), und der Zeitpunkt der Meldung unmittelbar vor "Eid Al-Adha ", dem Fest, welches der Opferbereitschaft des Propheten Abraham gedenkt, lässt viele Experten vermuten, dass das zahlungskräftige Abu Dhabi, welches kürzlich eine Art "mündliche Garantiezusage" für die Schulden von Dubai abgegeben hatte, zur Unterstützung gedrängt werden sollte. Ein Konkurs von Nakheel wäre eine Katastrophe für die gesamte Region und deshalb auch nicht im Interesse von Abu Dhabi. Die Wahrscheinlichkeit, dass das Problem letztendlich durch den "grossen Bruder" gelöst wird, ist relativ gross. Die Aktien der Emerging Markets und der Länder des MSCI Asien konnten seit den Tiefstständen Ende März signifikant outperformen. Bisher hielten wir in diesen Aktienmärkten ein Übergewicht. Die heutige Einschätzung ist allerdings zurückhaltender.

Die relativen Bewertungen sprechen derzeit gegen asiatische Aktien und Emerging Markets und für japanische Aktien, deren Unterbewertung bei rund 12% liegt. Das relative Momentum jedoch hat umgekehrte Vorzeichen, was uns zum Entscheid führt, im Vergleich zur Benchmark japanische Aktien höher, Emerging Markets Aktien immer noch leicht höher und asiatische Aktien tiefer zu gewichten. In einem ersten Schritt wird das Aktienübergewicht in Asien / Pazifik zu Gunsten von japanischen und amerikanischen Aktien reduziert.

Der Weltaktienmarkt ist gesamthaft immer noch rund 15% unterbewertet. Die Aktienquote wird deshalb in einem klassischen Mandat leicht um 1% zu Lasten kurzfristiger Schweizerfrankenanleihen erhöht. Die im Börsenaufschwung deutlich bessere Entwicklung der Small Caps im Vergleich zu den Large Caps dürfte sich nicht mehr im gleichen Ausmass fortsetzen. Wir sehen bei den grosskapitalisierten Aktien einen gewissen Nachholbedarf, behalten aber die leichte Übergewichtung der kleinkapitaliserten Werte aufrecht.

Firmenanleihen werden von uns weiterhin gegenüber Staatsanleihen übergewichtet.

Die Swisscanto Anlagepolitik am Beispiel des Anlagestrategiefonds Swisscanto (LU) Portfolio Fund Balanced (in Prozenten)

+-------------------------------------------------------------------+ | | Aktuelle | Bisherige | Referenzindex | | | Strategie | Strategie | | |---------------------------+-----------+-----------+---------------| | Geldmarkt | 3.0 | 3.0 | 10.0 | |---------------------------+-----------+-----------+---------------| | Obligationen CHF | 35.0 | 36.0 | 33.0 | |---------------------------+-----------+-----------+---------------| | Obligationen Fremdwährung | 19.0 | 19.0 | 17.0 | |---------------------------+-----------+-----------+---------------| | Aktien Schweiz | 9.0 | 8.4 | 8.0 | |---------------------------+-----------+-----------+---------------| | Aktien Ausland | 34.0 | 33.6 | 32.0 | |---------------------------+-----------+-----------+---------------| | Obligationen gesamt | 54.0 | 55.0 | 50.0 | |---------------------------+-----------+-----------+---------------| | Aktien gesamt | 43.0 | 42.0 | 40.0 | +-------------------------------------------------------------------+

Ihre Kontaktperson:

Thomas Härter, Leiter Anlagestrategie Telefon +41 58 344 49 46, thomas.haerter@swisscanto.ch

Swisscanto Asset Management AG, Waisenhausstrasse 2, 8021 Zürich www.swisscanto.ch

Swisscanto - ein führender Asset Manager

In der Schweiz ist Swisscanto einer der führenden Anlagefondsanbieter, Vermögensverwalter und Anbieter von Lösungen der beruflichen und privaten Vorsorge. Das Gemeinschaftsunternehmen der Schweizer Kantonalbanken verwaltet Kundenvermögen von CHF 60,0 Mia. und beschäftigt 366 Mitarbeitende in Zürich, Bern, Basel, Pully und London (Stand 30.09.09).

Als ausgewiesener Spezialist entwickelt Swisscanto qualitativ hoch stehende Anlage- und Vorsorgelösungen für private Anleger, Firmen und Institutionen. Swisscanto wird national und international regelmässig als bester Fondsanbieter ausgezeichnet und ist für seine Vorreiterrolle bei nachhaltigen Anlagen sowie die jährlich publizierte Swisscanto Pensionskassenstudie bekannt.

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ISIN: CH0007020206; Notiert: Main Market in SIX Swiss Exchange;

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   December 03, 2009 04:31 ET (09:31 GMT)- - 04 31 AM EST 12-03-09