Original-Research: CENIT AG (von GBC AG): Halten

Original-Research: CENIT AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu CENIT AG

Unternehmen: CENIT AG

ISIN: DE0005407100

Anlass der Studie: Research Comment

Empfehlung: Halten

Kursziel: 18,65 Euro

Kursziel auf Sicht von: Ende GJ 2016

Letzte Ratingänderung: 06.05.2015

Analyst: Felix Gode, CFA

Eigensoftware im auf höchsten Quartalsniveau seit Q4 2012 - Neue

Spitzenwerte bei EBIT und EBIT-Marge - Jahresziele fest im Blick - Kursziel

bei 18,65 EUR bestätigt - Rating von KAUFEN auf HALTEN gesenkt

Mit Umsatzerlösen von 30,43 Mio. EUR im Q1 2015, bzw. einer Steigerung um 2,1

% gegenüber dem Q1 2014, startete die CENIT AG gut in das GJ 2015.

Insbesondere die deutliche Steigerung im Bereich der Eigensoftware um 25,7

% auf 4,26 Mio. EUR ist hierbei besonders erwähnenswert. Dies zeigt, dass

sich das Unternehmen auf einem guten Weg befindet die Gewichtung der

Eigensoftwareprodukte im Umsatzmix auf ein höheres Niveau zu führen. Im Q1

2015 lag der Softwareanteil mit 14 % so hoch wie seit 2006 nicht mehr. Bis

2018 soll der Anteil auf Ganzjahresbasis auf 17 % ausgebaut werden.

Ergebnisseitig konnte die CENIT AG vor allem auf Grund des gesteigerten

Eigensoftwareanteils in den ersten drei Monaten des GJ 2015 neue

Spitzenwerte bei EBIT und der EBIT-Marge erzielen. Mit 2,43 Mio. EUR lag das

EBIT nicht nur um 10,1 % über dem Vorjahreswert, sondern auch auf dem

höchsten Niveau in einem Q1 im Betrachtungszeitraum seit 2010 (siehe

Grafik). Gleiches gilt für die EBIT-Marge, die bei 8,0 % lag.

Vor dem Hintergrund der guten Zahlen für das Q1 2015 sehen wir die CENIT AG

auf einem guten Weg die gesteckten Ziele für 2015 zu erreichen. Die

Prognosen sowie das Kursziel von 18,65 EUR belassen wir daher gegenüber

unserer Researchstudie (Anno) vom 07.04.2015 unverändert. Das Rating nehmen

wir jedoch auf Grund des gestiegenen Kursniveaus und dem sich damit nunmehr

ergebenden Kurspotenzials von rund 4,5 % von KAUFEN auf HALTEN zurück.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/12875.pdf

Kontakt für Rückfragen

Jörg Grunwald

Vorstand

GBC AG

Halderstraße 27

86150 Augsburg

0821 / 241133 0

research@gbc-ag.de

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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:

http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm

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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

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