Original-Research: co.don AG (von Sphene Capital GmbH): Buy

Original-Research: co.don AG - von Sphene Capital GmbH

Einstufung von Sphene Capital GmbH zu co.don AG

Unternehmen: co.don AG

ISIN: DE000A1K0227

Anlass der Studie: Aufnahme der Coverage

Empfehlung: Buy

seit: 10.02.2015

Kursziel: EUR 4,20

Kursziel auf Sicht von: 12 bis 24 Monate

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Peter Hasler, Susanne Hasler

Prinzip Heilung statt Prothese

Mit über 7.200 Anwendungen zählt co.don zu den führenden Herstellern von

Zell- und Gewebetransplantaten aus patienteneigenen Zellen für die

Regeneration und Funktionswiederherstellung nach traumatischen und

degenerativen Kniegelenkknorpel- und Bandscheibenschäden in Europa. Nach

dem geplanten Abschluss der klinischen Studien und der zentralen EU-weiten

Zulassung durch die European Medicines Agency (EMA) voraussichtlich 2017

wird sich der adressierte Markt auf mehr als 240.000

Knorpelzellbehandlungen und ein Volumen von mindestens EUR 1,2 Mrd. p. a.

vervierfachen.

2014e rechnen wir mit einem EBITDA vor strategischen Kosten von EUR -0,3

Mio. Für das laufende Geschäftsjahr gehen wir von einer erneuten

Verbesserung des operativen EBITDA auf EUR -0,1 Mio. aus, bevor co.don nach

Erhalt der EU-weiten Zulassung einen deutlichen Ergebnissprung vermelden

und erstmals in der Unternehmensgeschichte auf allen Ergebnisebenen

profitabel sein sollte.

Unser Kursziel von EUR 4,20 ist Ergebnis eines dreistufigen

standardisierten DCF-Modells (Primär-Methode), das von

Peergroup-Multiplikatoren aus Biotechnologieunternehmen (Sekundär-Methode)

unterstützt wird. Gegenüber dem gestrigen Schlusskurs von EUR 2,35 ergibt

sich ein Kurspotenzial von rund 78,7%. Wir nehmen die co.don-Aktie daher

mit einem Buy-Rating in die Research Coverage auf.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/12689.pdf

Kontakt für Rückfragen

Peter Thilo Hasler, CEFA

+49 (89)74443558/ +49 (152)31764553

peter-thilo.hasler@sphene-capital.de

Susanne Hasler, Equity Analyst

+49 (89)74443558/ +49 (176)24605266

susanne.hasler@sphene-capital.de

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.