Original-Research: Essanelle Hair Group AG (von GSC Research GmbH): Halten

Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu Essanelle Hair Group AG

Unternehmen: Essanelle Hair Group AG ISIN: DE0006610314

Anlass der Studie: Jahreszahlen 2012 Empfehlung: Halten seit: 18.04.2013 Kursziel: 11,50 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: 03.12.2012, vormals Kaufen Analyst: Alexander Langhorst

Solide Geschäftszahlen 2012 Essanelle hat in 2012 in Summe solide Geschäftszahlen berichtet, auch wenn diese aufgrund der deutlich angestiegenen Personalaufwendungen leicht unter unseren Prognosen gelegen haben. Für uns ist es jedoch wichtig, zu erkennen, dass der Konzern unbeirrt seinen strategischen Wachstumsweg weiter geht. Hierbei konzentriert sich Essanelle auf die Zielgruppen 'junge Konsumenten' sowie 'preissensible Kundschaft'. Aufgrund der Größenvorteile als Filialist mit knapp 700 Salons beweist der Konzern seit Jahren, auch mit niedrigen Preisen rentabel arbeiten zu können. Trotz der gesenkten Gewinnprognosen bestätigen wir aktuell unser Kursziel mit 11,50 Euro. Wir begründen dies mit dem deutlich besser als erwarteten Free Cash-flow in 2012, der trotz der Dividendenzahlung von 2,3 Mio. Euro bei 3,2 Mio. Euro bzw. 0,70 Euro je Aktie lag. Zum 31.12.2012 verbesserte sich die Nettofinanzposition damit von 1,8 auf 5,0 Mio. Euro, was knapp 1,10 Euro je Aktie entspricht. Sollte sich diese positive Entwicklung wie von uns derzeit erwartet auch in den kommenden Perioden fortsetzen, dürfte sich hier mittelfristig Potenzial für eine dauerhafte Erhöhung der Dividende ergeben. Insgesamt bestätigen wir angesichts des aktuellen Kursniveaus daher unsere Einschätzung zu dem Wert mit Halten. Wie gehabt verweisen wir an dieser Stelle auf das geringe Umsatzvolumen an der Börse aufgrund des geringen Streubesitzes von lediglich rund 10 Prozent, entsprechend einer Free-float-Marktkapitalisierung von lediglich knapp 5 Mio. Euro. Orders sollten daher stets limitiert aufgegeben werden.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/11893.pdf

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