Original-Research: ifa systems AG (von BankM - Repräsentanz der biw Bank fü...

Aktieneinstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu ifa systems AG

Unternehmen: ifa systems AG ISIN: DE0007830788

Anlass der Studie: Kurzanalyse Empfehlung: Kaufen seit: 16.11.2012 Kursziel: 10,26 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: Analyst: Rüdiger Holzammer

Nagelprobe im internationalen Projektgeschäft - schwächeres Ergebnis zum Ultimo erwartet US-Geschäft ist nach wie vor der Wachstumsmotor Unverändert positiv entwickelt sich die Marktdurchdringung in den USA. Auch in diesem Jahr wird die ifa systems (ISIN DE0007830788, Entry Standard, IS8 GR) das Geschäftsvolumen dort verdoppeln können. Nach dem Ausgang der Präsidentschaftswahl in den USA gehen wir davon aus, dass die dort angestoßenen Reformen im Gesundheitswesen fortgesetzt werden und die ifa united i-tech das Potential am Markt weiter abschöpfen kann. Internationales Projektgeschäft ist mit Risiken behaftet Internationale Großprojekte machen zwischenzeitlich ca. 1/3 der Gesamtleistung der ifa systems aus. Für viele der Ende vergangenen Jahres bzw. Anfang dieses Jahres lancierten Projekte mit Großinstallationen zeigt das Management Verzögerungen an. Die Projekte verzögern sich. Das Management gibt uns Konfidenz, dass der damit verbundene Umsatz in den kommenden Jahren nachgeholt werden kann. Umsatz und Ergebnissteigerung QI/2012 kann nicht fortgesetzt werden Der noch in QI/2012 gezeigte Anstieg der Umsätze konnte in den Folgequartalen nicht gehalten werden. Schon in den darauffolgenden Quartalen traten erste Lücken auf. Wir reduzieren unsere Umsatz- und Ergebnisprognosen. Nach der nun abgeschlossenen Markteintrittsphase in den  USA sieht das Management ein Kostensenkungspotential von bis zu EUR 1,0 Mio. pro Jahr Mit den reduzierten Kosten soll das schwächere Projektgeschäft kompensiert werden. Wir reduzieren den fairen Wert der Aktie auf EUR 10,26.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/11800.pdf Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.

Kontakt für Rückfragen BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG Rüdiger Holzammer Mainzer Landstraße 61 60329 Frankfurt Tel.: 069-71 91 838 44, Fax: 069-7191838-50 ruediger.holzammer@bankm.de

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