Original-Research: NanoRepro AG (von GBC AG): Kaufen

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Original-Research: NanoRepro AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu NanoRepro AG

Unternehmen: NanoRepro AG

ISIN: DE0006577109

Anlass der Studie: Research Note

Empfehlung: Kaufen

Kursziel: 2,00

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Marcel Goldmann, Cosmin Filker

Deutliche Umsatzsteigerung und Ergebnisverbesserung im 1. HJ 2017;

Prognosen bestätigt; Rating: KAUFEN

In den ersten sechs Monaten 2017 weist die NanoRepro AG einen deutlichen

Umsatzanstieg um 65,4% auf 0,86 Mio. EUR aus (1 HJ 2016: 0,52 Mio. EUR).

Nachdem das Unternehmen sehr dynamisch in das GJ 2017 gestartet ist (Umsatz

Q1: 0,39 Mio. EUR; rd. +48% im Vorjahresvergleich), hat sich dieser

positive Umsatztrend auch im zweiten Quartal fortgesetzt. In diesem

Zeitraum konnten Umsatzerlöse in Höhe von 0,47 Mio. EUR erzielt werden und

damit rd. 83% mehr als im Vorjahr.

Zu dem signifikanten Umsatzanstieg im ersten Halbjahr 2017 haben alle

Bereiche beigetragen: Inland, Ausland und OEM. Das stärkste Umsatzwachstum

konnte NanoRepro hierbei im Online-Geschäft (E-Commerce) verzeichnen. Zudem

entfällt der größte Anteil des Konzernumsatzes auf das OEM-Geschäft.

NanoRepro konnte somit von den in der Vergangenheit abgeschlossenen

Vertriebskooperationen (Paul Hartmann, Glenmark) und dem Ausbau des Online-

Geschäfts deutlich profitieren. Insbesondere die Partnerschaft mit der Paul

Hartmann AG, die Ende 2016 sogar ausgeweitet wurde, sollte einen

signifikanten Anteil zum Gesamtumsatz beigetragen haben. Wir schätzen den

Umsatzbeitrag hieraus auf 0,40 Mio. EUR.

Ergebnisseitig konnte die Gesellschaft im 1. HJ 2017 ebenfalls Fortschritte

erzielen, wenngleich einer noch besseren Entwicklung höhere Marketingkosten

(0,10 Mio. EUR mehr als im 1 HJ 2016) entgegenstanden. Diese resultieren

aus dem vom Unternehmen angestrebten Ausbau des Online-Geschäfts

('Amazon.de', 'ZuhauseTest.de'). Durch gezielte Marketingmaßnahmen soll der

Umsatz in diesem Bereich erhöht werden. Insgesamt konnte das operative

Ergebnis (EBIT) von -0,48 Mio. EUR auf -0,38 Mio. EUR verbessert werden und

zeigt damit die möglichen Skaleneffekte bei steigenden Umsätzen. Bereinigt

um die im Vergleich zum Vorjahr ausgeweiteten Marketingaufwendungen wäre

die Ergebnisverbesserung mit -0,28 Mio. EUR noch deutlicher ausgefallen.

Auf Basis der dynamischen Unternehmensentwicklung in den ersten sechs

Monaten 2017, hat die Nano Repro AG die mit Veröffentlichung des

Geschäftsberichts 2016 ausformulierte Prognose bestätigt. Unverändert

werden dabei ein Umsatzwachstum auf 2,0 Mio. EUR und eine deutlich

verbessertes EBITDA erwartet.

Vor dem Hintergrund der im Rahmen der Erwartung liegenden Ergebnisse für

das HJ 2017 und den erwarteten erstmaligen Verkauf der Produkte über den

Handel in den kommenden Jahren, bestätigen wir auch unsere

Erwartungshaltung für die GJ 2017, GJ 2018 und GJ 2019.

Entsprechend der bestätigten Prognosen belassen wir auch das Kursziel

unverändert bei 2,00 EUR und vergeben weiterhin das Rating KAUFEN.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/15523.pdf

Kontakt für Rückfragen

Jörg Grunwald

Vorstand

GBC AG

Halderstraße 27

86150 Augsburg

0821 / 241133 0

research@gbc-ag.de

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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,5b,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:

http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm

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-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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