Original-Research: OpenLimit Holding AG (von Montega AG): Kaufen

Original-Research: OpenLimit Holding AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu OpenLimit Holding AG

Unternehmen: OpenLimit Holding AG

ISIN: CH0022237009

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 19.05.2015

Kursziel: 1,20

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Alexander Braun, Alexander Drews

Aufwärtstrend bestätigt

OpenLimit hat heute Q1-Zahlen berichtet, die den Aufwärtstrend des

Unternehmens bestätigen. Der Umsatz stieg um 18% auf 1,36 Mio. Euro. Der

EBIT-Verlust wurde um rund 100 Tausend Euro auf 0,36 Mio. Euro reduziert.

Die wesentlichen Kennzahlen sind nachfolgend dargestellt.

[Tabelle]

Das Wachstum ist vor allem auf laufende Großaufträge, wie z.B. den

Konnektor, zurückzuführen. Den nochmals gesenkten Betriebskosten standen

höhere Aufwendungen aus Abschreibungen auf aktivierte Entwicklungsprojekte

und negative Währungseffekte gegenüber, so dass sich das Nettoergebnis nur

geringfügig verbesserte. Mit einem Cash-Bestand von 0,23 Mio. Euro war die

Liquiditätssituation erneut angespannt. Hintergrund ist ein gestiegener

Forderungsbestand, der jedoch laut Vorstand nach dem Bilanzstichtag

deutlich abgebaut werden konnte. Insgesamt wird im Laufe des Jahres mit

einer wesentlichen Verbesserung der Forderungsstruktur gerechnet.

Für 2015 bleiben die Unternehmensziele unverändert. So wird mit einem

Wachstum im hohen einstelligen Prozentbereich und einer Verbesserung der

Profitabilität gerechnet. Wachstumstreiber dürften vor allem zusätzliche

Entwicklungsanforderungen aus dem Projekt Konnektor (Change Request) sowie

steigende Umsätze mit truedentity sein.

Wir gehen weiterhin davon aus, dass 2015 ein Übergangsjahr sein wird, in

dem OpenLimit eine moderate Umsatz- und Ergebnisverbesserungen erzielen

wird. Erst ab 2016 wird es u.E. zu einer deutlichen Wachstumsbeschleunigung

kommen, die durch die folgenden zwei Projekte getragen wird:

- Smart Meter Gateway: Laut Bundeswirtschaftsministerium soll der Rollout

zum 01.01.2017 beginnen. OpenLimit dürfte daher bereits in 2016 erste

größere Umsätze mit Feldtests realisieren.

- Konnektor: Mitte 2016 ist der bundesweite Rollout der

Telematikinfrastruktur im Gesundheitswesen geplant, der zu einem deutlichen

Anstieg der Erlöse führen sollte.

Fazit: Trotz der bereits sehr guten Kursentwicklung in den letzten Monaten

sehen wir weiteres Upsidepotenzial für die Aktie. Wir bestätigen daher

unsere Kaufempfehlung.

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Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in

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Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega

unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,

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und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die

Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und

Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen

gehört die Organisation von Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum

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Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

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