Original-Research: ORBIS AG (von GSC Research GmbH): Halten

Original-Research: ORBIS AG - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu ORBIS AG

Unternehmen: ORBIS AG

ISIN: DE0005228779

Anlass der Studie: Halbjahreszahlen 2016

Empfehlung: Halten

seit: 11.10.2016

Kursziel: 4,40 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: 11.10.2016, vormals Kaufen

Analyst: Thorsten Renner

Erneut deutliches Umsatzwachstum in 2016

Nach dem starken Erlöszuwachs im vergangenen Jahr setzte die ORBIS AG ihren

Wachstumskurs auch in der ersten Jahreshälfte 2016 fort. Dabei übertraf das

Unternehmen die von uns erwartete Wachstumsrate, was uns zu einer Anhebung

unserer Prognose für das Gesamtjahr veranlasst hat. Entsprechend haben wir

auch unsere Schätzung für 2017 erhöht.

Ergebnisseitig schlägt sich das starke Umsatzplus zwar noch nicht nieder.

Aber Investitionen wie die Eröffnung der Niederlassung in Wien sehen wir

als Wachstumschancen für die Zukunft und damit positiv. Größere Summen

fließen bei ORBIS auch in die Produktentwicklung, schließlich steht nicht

nur die Industrie vor gravierenden Veränderungen.

Die zunehmende Digitalisierung im Rahmen von Industrie 4.0 wird bei den

Unternehmen zu einem hohen Investitionsbedarf führen, von dem die ORBIS AG

in den kommenden Jahren überproportional profitieren sollte. Zunehmende

Bedeutung gewinnt auch das Cloud-Geschäft, in dem sich die Gesellschaft

früh positioniert und durch die Übernahme des Cloud-Spezialisten OnDemand4U

verstärkt hat. Die Vertriebspartnerschaft mit SAP sollte dem Saarbrücker

Software- und Business Consulting-Unternehmen auf diesem Feld ebenfalls

weiteres Wachstumspotenzial bescheren.

Auch die Umstellung auf SAP HANA wird in den kommenden Jahren die

IT-Landschaft bestimmen. Nach den ersten Implementierungsprojekten sollte

dieser Bereich ebenfalls zukünftig weiter an Fahrt gewinnen. Die

letztjährige Schwäche in China erachten wir lediglich als vorübergehend.

Auf mittlere Sicht rechnen wir hier auch wieder mit einem anziehenden

Geschäft.

Nach wie vor präsentiert sich ORBIS mit einem Finanzpolster von 8,4 Mio.

Euro kerngesund. Nicht zu vergessen sind darüber hinaus die knapp 7,3

Prozent eigenen Aktien und das firmeneigene Gebäude. Für 2017 erwarten wir

nun ein Ergebnis je Aktie von 0,18 Euro, woraus sich aktuell ein KGV von

24,3 errechnet. Unter Branchengesichtspunkten wird die ORBIS-Aktie damit

derzeit schon sehr ordentlich bewertet. Bei Herausrechnung der reichlich

vorhandenen liquiden Reserven und des Werts der eigenen Aktien stellt sich

das Bild aber deutlich positiver dar. Obendrein bietet das Papier eine im

derzeitigen Kapitalmarktumfeld attraktive Dividendenrendite von 2,6

Prozent.

Vor diesen Hintergründen und angesichts unserer angehobenen Schätzungen

erhöhen wir unser Kursziel für die ORBIS-Aktie auf 4,40 Euro, reduzieren

aber aufgrund der Kurssteigerung der letzten Monate das Rating von 'Kaufen'

auf 'Halten'.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/14343.pdf

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