Original-Research: ORBIS AG (von GSC Research GmbH): Halten

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Original-Research: ORBIS AG - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu ORBIS AG

Unternehmen: ORBIS AG

ISIN: DE0005228779

Anlass der Studie: Halbjahreszahlen 2017

Empfehlung: Halten

seit: 04.10.2017

Kursziel: 5,50 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: 11.10.2016, vormals Kaufen

Analyst: Thorsten Renner

Anhaltendes Umsatzwachstum im ersten Halbjahr 2017

Die ORBIS AG bleibt unverändert auf Wachstumskurs. Trotz anhaltender

Investitionen schlägt sich die Umsatzausweitung auch auf der Ergebnisseite

nieder. Die zunehmende Digitalisierung der Wirtschaft erfordert auf

Unternehmensseite erhebliche Investitionen, von denen ORBIS in den

kommenden Jahren profitieren sollte. Im vergangenen Jahr startete die

Gesellschaft einige Großprojekte im Bereich von Microsoft CRM, woraus das

Saarbrücker Unternehmen in 2017 höhere Provisions- und Lizenzerlöse

erwartet.

Darüber hinaus wird die Umstellung auf SAP HANA der Gesellschaft zahlreiche

Aufträge bringen. Dieses Geschäft wird sich über die kommenden Jahre

verteilen, müssen doch sämtliche SAP ERP-Kunden die Umstellung auf die neue

Technologie bis Ende 2025 vollzogen haben. Deutliches Wachstumspotenzial

sehen wir auch im Bereich Cloud-Geschäft. Hier hat sich ORBIS bereits

frühzeitig positioniert und die Vertriebspartnerschaft mit SAP eröffnet

hier ebenfalls Perspektiven.

Auch die finanzielle Ausstattung der Gesellschaft stellt sich unverändert

hervorragend dar. Zum Halbjahr beliefen sich die liquiden Mittel auf knapp

11,2 Mio. Euro. Daneben entsprechen die eigenen Aktien auch noch einem

Gegenwert von knapp 3,9 Mio. Euro. Damit sind bereits gut 30 Prozent der

aktuellen Marktkapitalisierung von ORBIS abgedeckt. Das firmeneigene

Gebäude stellt einen weiteren Wertbeitrag dar.

Für 2017 erwarten wir nun ein Ergebnis je Aktie von 0,18 Euro, woraus sich

aktuell ein KGV von 30,6 ergibt. Rechnet man jedoch die finanziellen

Reserven heraus, liegt das KGV bei 21,4. Damit bewegt es sich noch etwas

unter dem Niveau unserer aus den Branchen

Softwareservice/-dienstleistungen, IT-Dienstleistungen und IT-Software

gebildeten Peer-Group, die derzeit ein 2017er-KGV von 22,3 aufweist. Zudem

bietet die ORBIS-Aktie auch auf dem aktuellen Kursniveau unverändert eine

erwartete ansprechende Dividendenrendite von 2,4 Prozent.

Auf dieser Basis erhöhen wir unser Kursziel leicht auf 5,50 Euro und

bekräftigen unsere Einschätzung, die Aktie des Saarbrücker Software- und

Business Consulting-Unternehmens zu 'Halten'.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/15715.pdf

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