Original-Research: Schloss Wachenheim AG (von First Berlin Equity Research Gm...

Original-Research: Schloss Wachenheim AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Schloss Wachenheim AG

Unternehmen: Schloss Wachenheim AG

ISIN: DE0007229007

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: BUY

seit: 17.05.2016

Kursziel: 17,60 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: 01.03.2016 BUY, vormals ADD

Analyst: Simon Scholes, CFA

First Berlin Equity Research has published a research update on Schloss

Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007). Analyst Simon Scholes reiterated his

BUY recommendation and maintained his EUR 17.60 price target.

Abstract:

Q3 15/16 sales rose 3.1% to EUR57.2m (Q3 14/15: EUR55.5m) and were close to our

forecast but EBIT at EUR-0.1m (Q3 14/15: EUR-0.5m) was EUR0.9m below our

projection due to exceptional personnel costs of EUR1.2m. Management guidance

for full year 2015/16 remains for a moderate increase in volume accompanied

by a slightly lower rise in sales. However, the previous guidance for a net

profit before minorities at the high level of the previous year is now only

valid before the exceptional personnel costs. We have lowered our 2015/16e

EPS forecast by EUR0.13 or 9.3%, but the impact of this on our overall

valuation is minor. The stock is modestly rated at 10x 2016/17e EPS and DCF

methodology continues to indicate fair value at EUR17.60. We maintain our Buy

recommendation and leave our price target unchanged at EUR17.60.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Schloss Wachenheim

AG (ISIN: DE0007229007) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt

seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 17,60.

Zusammenfassung:

In Q3 15/16 stieg der Umsatz um 3,1% auf EUR57,2 Mio. (Q3 14/15: EUR55,5 Mio.)

und entsprach weitestgehend unserer Prognose, aber das EBIT mit EUR-0,1 Mio

(Q3 14/15: EUR-0.5 Mio.) lag wegen Sondereffekten im Personalaufwand in Höhe

von EUR1,2 Mio. EUR0,9 Mio. unterhalb unserer Schätzung. Die Guidance des

Managements in Bezug auf das Gesamtjahr 2015/16 bleibt bei einer moderaten

Aufwärtsbewegung der Absätze und einem hierzu leicht unterproportionalen

Wachstum der Umsatzerlöse. Jedoch gilt die vorherige Guidance eines

stabilen Konzernjahresüberschusses auf dem hohen Niveau des Vorjahres nur

ohne Berücksichtigung der Sondereffekte im Personalaufwand. Wir haben

unsere EPS-Schätzung um EUR0,13 oder 9,3% gesenkt, aber die Auswirkung

hiervon auf unsere Gesamtbewertung ist geringfügig. Die Aktie ist mit einem

2016/17er KGV von 10x moderat bewertet und die DCF-Bewertungsmethodik weist

weiterhin auf einen fairen Wert je Aktie von EUR17,60. Wir behalten unsere

Kaufempfehlung bei unverändertem Kursziel von EUR17,60 bei.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses

siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/13849.pdf

Kontakt für Rückfragen

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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