Sao Paulo, November 28, 2012 -- A Moody's Investors Service afirmou hoje os ratings Baa3 em escala global e todos os ratings de dívida relacionados da Braskem Finance Ltd and Braskem America Finance Company. A perspectiva dos ratings foi alterada de estável para negativa.

Ratings afirmados:

Emissor: Braskem America Finance Company (Delaware, U.S.)

-USD 750 milhões em notas seniores garantidas, porém sem garantia de ativos reais, com vencimento em 2041: rating Baa3 em moeda estrangeira

Emissor: Braskem Finance Ltd. (Ilhas Cayman)

- USD 500 milhões em notas seniores garantidas, porém sem garantia de ativos reais, com vencimento em 2018: rating Baa3 em moeda estrangeira

- USD 750 milhões em notas seniores garantidas, porém sem garantia de ativos reais, com vencimento em 2020: rating Baa3 em moeda estrangeira

- USD 1000 milhões em notas seniores garantidas, porém sem garantia de ativos reais, com vencimento em 2021: rating Baa3 em moeda estrangeira

- USD 500 milhões em notas seniores garantidas, porém sem garantia de ativos reais, com vencimento em 2022: rating Baa3 em moeda estrangeira

- USD 450 milhões em notas perpétuas seniores garantidas, porém sem garantia de ativos reais: rating Baa3 em moeda estrangeira

- USD 250 milhões em notas perpétuas: rating Baa3 em moeda estrangeira

A perspectiva de todos os ratings é negativa.

FUNDAMENTOS DO RATING

A alteração da perspectiva para negativa reflete o fraco desempenho operacional da Braskem devido à deterioração nos fundamentos da indústria petroquímica global. Em 2011 e 2012, o ambiente econômico global mais fraco e o aumento dos preços de petróleo resultaram em níveis historicamente baixos de spreads petroquímicos para a Braskem. Ao mesmo tempo, a valorização do Real em 2011 elevou as importações de resinas, reduzindo significativamente a participação de mercado da empresa. Como resultado, a margem EBITDA da Braskem caiu de uma média histórica de 15% para 8.9% nos últimos doze meses findos em setembro de 2012, enquanto a alavancagem total ajustada, conforme medida por Dívida Líquida Total Ajustada (líquida de um caixa mínimo de BRL 1,5 bilhão) sobre EBITDA Ajustado, subiu para 5,4x no mesmo período de 3,4 x em 2010. A desvalorização acentuada do Real que teve início em outubro de 2011 também contribuiu para um aumento nominal na dívida total.

Os ratings Baa3 da empresa continuam refletindo o sólido perfil de negócios da empresa, seu tamanho, escala e posição dominante no setor petroquímico brasileiro. A Braskem também se beneficia de patrocínio de seus dois acionistas controladores (Odebrecht e Petrobras) que provavelmente forneceriam suporte à Braskem se necessário. Os ratings da Braskem também se beneficiam da forte liquidez da empresa, o que provê flexibilidade financeira em momentos de desaceleração do setor e sustenta sua idoneidade creditícia.

A exposição da empresa aos preços voláteis de nafta e gás natural, sua dependência da Petrobras para nafta e gás natural, e sua modesta diversidade geográfica comparada com empresas internacionais do mesmo setor limitam os ratings. Esperamos que o perfil de crédito da empresa melhore no longo prazo à medida que a Braskem busque projetos internacionais adicionais.

A Moody's acredita que a Braskem continuará intensificando seus esforços para aumentar a rentabilidade e reduzir a alavancagem para níveis mais alinhados ao perfil de grau de investimento. Leis e incentivos do governo recentes devem ajudar a competitividade do setor petroquímico através da redução de importações via um aumento dos impostos sobre importação e equalização do ICMS (Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Serviços) entre os Estados, e reduzindo as tarifas de energia elétrica e os custos com folha de pagamento. No entanto, essas medidas podem não ser suficientes para trazer as margens próximas aos níveis históricos e pode ser necessário um suporte adicional do governo ou dos acionistas controladores.

Contudo, esperamos que os indicadores da Braskem permaneçam pressionados no médio prazo devido às condições econômicas mais fracas na Europa e na América do Norte, bem como as margens apertadas e gastos relacionados ao projeto no México.

Uma elevação de rating é improvável nos próximos anos dados os atuais indicadores de crédito fracos. No longo prazo, o rating pode ser elevado se a alavancagem cair para um nível que a Moody's considera mais compatível com o caráter volátil dos fluxos de caixa da Braskem, com Dívida Líquida Total Ajustada (incluindo um caixa mínimo de liquidez de BRL 1,5 bilhão) sobre EBITDA estabilizando em cerca de 2,5x. Uma elevação também exigiria que a Braskem mantivesse forte liquidez e Fluxo de Caixa Retido (definido como Caixa Gerado nas Operações menos Dividendos) sobre Dívida Líquida acima de 25%.

Uma maior pressão negativa sobre o rating ou perspectiva poderia ser causada por resultados operacionais mais fracos ou por uma alavancagem persistentemente alta, com Dívida Líquida Total Ajustada/EBITDA Ajustado de 3,5x ou acima e Fluxo de Caixa Retido/Dívida Líquida Total Ajustada menor do que 15% até o fim de 2013. Além disso, o rating ou perspectiva poderia ser afetado negativamente se a Braskem assumir riscos significativos relacionados aos seus projetos (dívida ou garantias de execução etc.) ou se o nível de dívida consolidada garantida aumentar substancialmente.

A principal metodologia utilizada no rating da Braskem foi a "Global Chemical Industry Methodology" publicada em dezembro de 2009. Consulte a página de Política de Crédito em www.moodys.com para obter uma cópia desta metodologia.

Braskem S.A. ("Braskem") é a maior produtora de resinas termoplásticas nas Américas, com capacidade anual de produção de aproximadamente 7,5 milhões de toneladas de resinas, incluindo polietileno, polipropileno e PVC. A empresa também produz soda cáustica, cloro, EDC e gasolina. A Braskem reportou receitas consolidadas líquidas de aproximadamente USD 19,7 bilhões nos últimos doze meses findos em setembro de 2012.

DIVULGAÇÔES REGULATÓRIAS

Para ratings atribuídos a um programa, série ou categoria/classe de dívida, este anúncio fornece divulgações regulatórias pertinentes a cada um dos ratings de títulos ou notas emitidas subsequentemente da mesma série ou categoria/classe de dívida ou de um programa no qual os ratings sejam derivados exclusivamente dos ratings existentes, de acordo com as práticas de rating da Moody's. Para os ratings atribuídos a um provedor de suporte, este anúncio fornece divulgações regulatórias pertinentes à ação de rating do provedor de suporte e referentes a cada uma das ações de rating dos títulos que derivam seus ratings do rating do provedor de suporte. Para ratings provisórios, este anúncio fornece divulgações regulatórias pertinentes ao rating provisório atribuído, e em relação ao rating definitivo que pode ser atribuído após a emissão final da dívida, em cada caso em que a estrutura e os termos da transação não tiverem sido alterados antes da atribuição do rating definitivo de maneira que pudesse ter afetado o rating. Para maiores informações, consulte a aba de ratings na página do respectivo emissor/entidade disponível no www.moodys.com.

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Consulte os "Símbolos e Definições de Rating da Moody's" na página de Processo de Rating no www.moodys.com para obter mais informações sobre o significado de cada categoria de rating, além da definição de default e recuperação.

Consulte a aba de ratings na página do emissor/entidade no www.moodys.com para visualizar o histórico e a última ação de rating deste emissor. A data em que alguns Ratings foram atribuídos pela primeira vez diz respeito a uma época em que os ratings da Moody's não eram integralmente digitalizados e pode ser que os dados precisos não estejam disponíveis. Consequentemente, a Moody's fornece uma data que acredita ser a mais confiável e precisa com base nas informações que são disponibilizadas.

Consulte o www.moodys.com para atualizações ou alterações sobre o analista líder e a entidade legal da Moody's que emitiu o rating.

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Nao obstante o acima disposto, os ratings de credito atribuidos em 1 de outubro de 2010, ou a partir desta data, pela Moody's Japan K.K. ("MJKK") sao opinioes atuais da MJKK sobre o risco de credito futuro relativo das entidades, compromissos de credito, titulos de divida ou semelhantes. Nesse caso, "MIS" deve ser considerada nas afirmacoes supracitadas como sendo substituida por "MJKK".

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