Aktueller Kommentar von Karel de Cuyper (27.02.2006)

KBC Bonds High Interest
(thes.: LU0052033098; aussch.: LU0052033254)

KBC Bonds High Interest: Weiterhin Chancen an den internationalen Bondmärkten

Die Risikoneigung der Anleger hat in den letzten Wochen einen positiven Verlauf genommen. Kurzfristig bleiben auch wir weiterhin positiv gestimmt. Daher werden wir den Anteil an volatileren Märkten ausbauen. Dennoch werden wir unseren Cash-Anteil bei 4% stabil halten, da die meisten Märkte hoch bewertet sind. Aus diesem Grund haben wir auch begonnen den Anteil der norwegischen Krone um 2,5% zu reduzieren, nachdem die Währung in den vergangenen Tagen gut zulegte und der Spread sich in den vergangenen Wochen stark verengte. Ferner reduzierten wir den Anteil in Forint und slowakischer Krone. In Ungarn belasten insbesondere die wirtschaftlichen Daten und die bevorstehende Wahl. Gleichzeitig bauen wir unsere USD-Position im kurzen Laufzeitenspektrum aus. Beim AUD und NZD erwarten wir aufgrund der überverkauften Situation eine Gegenbewegung. Neu aufgenommen wurde eine erste Position im russischen Rubel. Gekauft wurde eine Anleihe mit einem Emittenten-Rating AA und einer Rendite von 6,4% 340 Basispunkte über vergleichbaren deutschen Staatsanleihen. Der "Zentralbank-Indikator" gibt uns derzeit ein erstes negatives Signal: Die Zeit des billigen Geldes scheint vorbei zu sein. Immer mehr Notenbanken gehen dazu über, die Zinspolitik einer positiveren wirtschaftlichen Entwicklung anzupassen. Zum Schluss noch ein Wort zur isländischen Krone: Nachdem die Rating-Agentur den Ausblick für das AAA-Rating mit einem negativen Ausblick versah, verlor die Währung ca. 8% am Wert. Aufgrund der hohen Rendite von 10% in unseren Positionen bleiben wir weiterhin investiert.