Etwas "so noch nie Dagewesenes"

Der September war von Klimaereignissen beispiellosen Ausmaßes gekennzeichnet. Das wichtigste Ereignis an den Märkten war die historische Entscheidung der US-amerikanischen Zentralbank Fed, ihre derzeit 4,5 Billionen Dollar schwere Bilanz zu reduzieren.

Im Klartext bedeutet das, dass die Fed ihre spektakuläre Politik der "quantitativen Lockerung", also die außerordentliche Maßnahme, Anleihen anzukaufen und dadurch die langfristigen Zinssätze auf einem niedrigen Niveau zu halten, beendet.

Die Botschaft ist eindeutig: trotz unerwarteter Klimaereignisse und der geringen Inflation entwickelt sich die US-amerikanische Wirtschaft positiv. Die Fed hat ihre Wachstumsprognosen für dieses Jahr erhöht und bestätigt, dass die im Zuge der Finanzkrise eingeführten außerordentlichen Stützungsmaßnahmen nicht länger notwendig sind.

Ebenso bereiten sich die EZB und die Bank of England auf die Normalisierung ihrer Geldpolitik vor - ein eindeutiges Zeichen für einen soliden Konjunkturaufschwung in der Eurozone. Daher ist eine recht ähnliche Geldpolitik in den Industrieländern zu beobachten.

Nach Jahren außerordentlicher geldpolitischer Maßnahmen markiert die Reduzierung der Bilanz der Fed einen Wendepunkt. Die Fed war bemüht, die Märkte zu beruhigen, indem sie erklärte, dass die Normalisierung ein schrittweiser Prozess sein wird.

Was die Politik betrifft, so beginnt Angela Merkel ihre vierte Amtszeit, jedoch diesmal mit einer Koalitionsregierung. Das Duo Merkel-Marcron sollte dem Eurozonen-Projekt neue Impulse verleihen.

Während es schwer ist, die mit Nordkorea verbundenen Risiken einzuschätzen, könnten die wirtschaftspolitischen Ankündigungen Donald Trumps auf den Märkten als Katalysator wirken: möglicherweise werden die jüngsten Budgetbeschlüsse letztlich zur Ankündigung von Steuerreformen führen.

Genauso beispiellos wie die Naturkatastrophen, die den amerikanischen Kontinent heimgesucht haben, war die Ankündigung der Fed, die Größe ihrer Bilanz zu reduzieren. Weitere Vorsicht ist unbedingt notwendig und die Implementierung dieser Geldpolitik sollte aufmerksam beobachtet werden, da man bemüht ist, eine Gefährdung der bislang erreichten Wachstumsfortschritte abzuwenden.

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