Metzler Multi Flex Defensiv-Fonds: Halbjahresbericht zum 30. April 2012, 0,83% an Wert gewonnen

Frankfurt (www.fondscheck.de) - Ziel des Metzler Multi Flex Defensiv (Metzler Multi Flex Defensiv TR) ist es, durch die dynamische Allokation von Aktien, Renten und Kasse eine attraktive Rendite bei moderatem Risiko zu erwirtschaften, so die Experten von Metzler Asset Management.

Dabei definiere sich Risiko zum einen durch eine geringe Volatilität und zum anderen durch eine angestrebte Wertuntergrenze, die zum Ende des Kalenderjahres nicht unterschritten werden solle. Für den Zeitraum 1. November 2011 bis 31. Dezember 2011 habe die Wertuntergrenze bei 96% des Wertes vom 1. Januar 2011, für den Zeitraum 1. Januar 2012 bis 31, gelegen. Dezember 2012 ebenfalls bei 96% des Wertes vom 1. Januar 2012.

Unabhängig von der Wertuntergrenze sei das Ziel des Fonds, eine Rendite oberhalb der Geldmarktrendite zu erreichen. Hierzu würden gezielt Kursschwankungs- und Zinsänderungsrisiken eingegangen. Durch die dynamisch angepassten Aktien- und Rentenquoten würden die Experten aber nur solche Risiken eingehen, die im Hinblick auf das Einhalten der angestrebten Wertuntergrenze tragbar erscheinen würden. Damit werde das Risiko im Portfolio im Vergleich zu statischen Anlagen reduziert - sowohl in puncto Wertschwankungen als auch in puncto maximalem Verlust, der bei ungünstigen Marktkonstellationen entstehen könne.

Der Fonds sei in das Geschäftsjahr mit einer Aktienquote von 6,17% und einem Rentenanteil von 72% gestartet, was einer Duration auf Fondsebene von knapp 4,7 Jahren entsprochen habe. In den zwei Monaten bis zum Jahresende 2011 hätten die Kurse an den Aktienmärkten leicht nachgegeben: So habe der marktbreite europäische Aktienindex EURO STOXX 50 2,46% an Wert verloren. Damit habe sich die Aktienquote im Portfolio bis zum Jahresende leicht auf 5,27% verringert. Im selben Zeitraum seien dagegen die Kurse für deutsche Staatsanleihen gestiegen, so zum Beispiel beim Rentenindex JPM Deutschland, der bis Jahresende einen Wertzuwachs von 2,65% erreicht habe. Die Duration sei daher auf unverändert hohem Niveau geblieben. Infolge der beschriebenen Marktentwicklungen habe der Fonds in den letzten beiden Monaten des Jahres 2011 einen Wertzuwachs von 1,60% erzielt.

Zu Beginn des Jahres 2012 sei die Wertuntergrenze des Fonds neu fixiert worden: auf 96% des Fondspreises vom 1. Januar 2012, bewertet zu den Kursen vom 31. Dezember 2011.

Das Geschehen an den Finanzmärkten im Jahr 2012 sei in Europa weiterhin von der Staatsschuldenkrise dominiert worden. Immer neue Probleme bei der Suche nach einer Lösung, anhaltende Diskussionen über einen Austritt Griechenlands und stark schwankende Konjunkturprognosen hätten für hohe Volatilität an den Börsen gesorgt. Während europäische Aktien im ersten Quartal noch zweistellige Wertzuwächse verbucht hätten, hätten sie im Laufe des Aprils ihre Kursgewinne wieder komplett abgegeben. Per saldo habe der europäische Aktienindex von Anfang Januar bis Ende April 2012 gerade einmal ein Plus von 0,68% verzeichnet.

Nachdem die Aktienquote im Fonds seit Jahresanfang von 5,75% auf knapp 10% erhöht worden sei, habe sie sich Ende März und im April wieder auf 7,76% reduziert. Ungebrochen sei das Interesse an deutschen Staatsanleihen geblieben. Die Kurse hätten ungeahnte Höhen erreicht, und die Renditen seien auf immer neue Rekordtiefs gesunken. So habe die Rendite für zehnjährige Bundesanleihen Ende April bei historisch niedrigen 1,663% gelegen. Für den Rentenindex JPM Deutschland habe dies einen Wertzuwachs in den ersten vier Monaten 2012 von 1,40% bedeutet. In diesem Umfeld habe der Fonds von Januar bis April des laufenden Jahres 0,83% an Wert gewonnen.

Im Berichtszeitraum habe der Fonds Gewinne in Höhe von 943 TEUR und Verluste in Höhe von 149 TEUR realisiert. Die Gewinne würden zu 3,9% aus Wertpapieren und zu 96,1% aus Derivaten stammen. Die Verluste würden zu 20,1% aus Wertpapieren und zu 79,9% aus Derivaten stammen.

Für das gesamte Berichtshalbjahr habe der Wertzuwachs bei 2,44% gelegen. Damit erzielte der Metzler Multi Flex Defensiv-Fonds bei moderatem Risiko einen Mehrertrag von 2%-Punkten gegenüber einer risikoarmen Anlage am Geldmarkt, so die Experten von Metzler Asset Management. (Stand vom 30.04.2012) (03.07.2012/fc/a/f)