Swisscanto: Puffer-Funktion von High Yield-Anleihen nutzen

Um mit festverzinslichen Anleihen in diesem Jahr ordentliche Renditen zu erzielen, gilt es das Risiko von Kursverlusten durch Zinserhöhungen zu minimieren und das Potenzial höherer Kupons voll auszuschöpfen.

Beides lässt sich mit Hochzinsanleihen bewerkstelligen. Die höheren Zinszahlungen der tiefer eingestuften Schuldner haben die Funktion eines Puffers, der Kursrückschläge abfedern kann. Damit solche Korrekturen möglichst geringe Auswirkungen auf ein High Yield-Anleihenportfolio haben, ist eine kurze Duration und damit eine geringe Zinssensibilität sinnvoll. Omar Saeed, Fondsmanager des "Swisscanto (LU) Bond Invest Short Term Global High Yield H", äußert sich in Erwartung eines allgemeinen Zinsanstiegs zur momentanen Positionierung: "Aufgrund der sehr sportlichen Spread-Verengungen im vierten Quartal 2013 sind wir im CCC-Segment aktuell untergewichtet. Wir achten zudem darauf, dass die durchschnittliche Schuldnerqualität des Fonds (aktuell BB-) höher ist als jene der Benchmark (aktuell B+). Dagegen verzichten wir auf Papiere von griechischen, zypriotischen und portugiesischen High-Yield-Schuldnern. Generell berücksichtigen wir im Portfolio amerikanische Hochzinsanleihen stärker als europäische. Zur Strategie gehört auch ein stärkeres Engagement in besicherten Anleihen sowie ein größerer Anteil von liquiden Mitteln."

Risikominimierung mit kurzer Duration

Saeed, Head of High Yield bei der Fondsgesellschaft der Schweizer Kantonalbanken, prognostiziert für seine Short Duration High Yield-Strategie eine Nettorendite auf Euro-Basis von bis zu drei Prozent für die kommenden zwölf Monate. "Diese Performanceerwartung fußt auf der bewusst konservativen Strategie, bei der Investoren ein verhältnismäßig geringes Risiko eingehen. In diesem Marktumfeld, wo die größten Risiken in der Geldpolitik und nicht bei steigenden Ausfallraten zu sehen sind, ist diese Positionierung auch zu umschreiben mit dem schönen Sprichwort 'Der Spatz in der Hand ist besser als die Taube auf dem Dach'. Die Risikominimierung mit der Short Duration High Yield-Strategie führte beispielsweise im vergangenen Jahr dazu, dass unser Fonds eine Volatilität von lediglich 2,26 Prozent aufwies und die EUR-Tranche das Jahr 2013 mit einem Plus von 5,2 Prozent beendete", so Saeed.

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