ANALYSE: Deutsche Bank senkt Adidas auf 'Hold' und Ziel 85 Euro

    FRANKFURT (dpa-AFX) - Die Deutsche Bank hat Adidas (adidas) von "Buy" auf "Hold" abgestuft und das Kursziel von 92 auf 85 (Kurs: 80,50) Euro gesenkt. "Das Geschäft entwickelt sich zwar weiter gut, aber die Währungen stören die Party", schrieb Analyst Michael Kuhn in einer Studie vom Mittwoch. Beinahe alle Währungen hätten sich zuletzt zu Ungunsten des Sportartikelherstellers entwickelt - der Rubel, lateinamerikanische Währungen, der Yen und viele andere hätten gegenüber dem Euro an Boden verloren. Adidas sei hiervon "massiv getroffen".

    Kuhn rechnet zwar weiterhin mit einer verbesserten Umsatzdynamik im weiteren Jahresverlauf, diese werde aber durch die Währungsentwicklungen überschattet. Die Ziele von Adidas blieben zwar erreichbar, der Experte rechnet jedoch nicht mehr damit, dass sie übertroffen werden. Sollte der Trend am Devisenmarkt anhalten, werde es für Adidas auch sehr schwer, im Geschäftsjahr 2015 das Umsatzziel von 17 Milliarden Euro zu schaffen.

    Der Experte betonte, dass die Abstufung weder auf internen Gründe noch strategischen Problemen basiere. Es seien vor allem die Währungen, die die Ergebnisse ab dem zweiten Quartal belasten. Kuhn kürzte seine Prognose für das operative Ergebnis 2013 um zehn Prozent. Mehr als 80 Prozent davon sei währungsbedingt. Für 2014 beträgt die Prognosekürzung sieben Prozent und für 2015 fünf Prozent.

    Mit der Einstufung "Hold" empfiehlt die Deutsche Bank auf Basis der erwarteten Gesamtrendite für die kommenden zwölf Monate, die Aktie weder zu kaufen noch zu verkaufen./ag/rum

    Analysierendes Institut Deutsche Bank.