ANALYSE: Nomura senkt Merck KGaA auf 'Neutral' - Ziel 95 Euro

    Den Bewertungsaufschlag verdanke der Sektor aber lediglich seinem Status als "sicherer Hafen" in der Finanzkrise, fuhr der Nomura-Experte fort. Die Fundamentaldaten hingegen rechtfertigten die Prämie nicht. Es gebe nur wenige Hinweise auf eine Verbesserung der Lage im vergangenen Jahr, da sich die Branche weiterhin den gleichen Risiken ausgesetzt sehe. Roy verwies auf das Auslaufen von Patenten, mögliche Fehlschläge bei der Entwicklung neuer Medikamente und zunehmende Sorgen wegen der Sparpolitik in Europa, die die Arzneimittelpreise unter Druck setzten könnte.

    Zudem falle das von den Schwellenländern getriebene Wachstum gering aus. In diesem Umfeld blieben Aktienrückkäufe und die bereits hohen Dividendenrenditen als einzige Unterstützung für europäischen Pharmatitel.

    Der Analyst hielt deshalb an seiner pessimistischen Einschätzung für die Pharmabranche fest. Die Abstufung der Merck-Aktien begründete er mit seiner Erwartung eines durchschnittlichen Gewinnwachstums von 6,8 Prozent für den Zeitraum 2012 bis 2016, die weitgehend der Konsensschätzung von 6,9 Prozent entspreche.

    Gemäß der Einstufung "Neutral" geht Nomura davon aus, dass sich die Aktie in den nächsten 12 Monaten in etwa wie der Vergleichsindex entwickeln wird. In Europa ist der Vergleichsindex der Dow Jones Stoxx 600./ag/edh/la

    Analysierendes Institut Nomura.