Börse Frankfurt-News: Börsianer bleiben trotz Konjunktursorgen gut gestimmt

Es dürfte vor allen Dingen die Entwicklung in den USA gewesen sein, die während der vergangenen Handelstage besonders starken Einfluss auf die Börsianer ausgeübt hat. Denn es stellt sich vielerorts die große Frage, ob es dem im Amt bestätigten Präsidenten Barack Obama gelingen würde, die so genannte fiskalische Klippe rechtzeitig vor dem Jahresende zu umschiffen und am Ende die Interessen der Republikaner und der Demokraten unter einen Hut zu bringen. Am Ende bleibt festzuhalten, dass sich die ökonomischen Einschätzungen für die Akteure an den Finanzmärkten zwar weiter eingetrübt, aber keine wirkliche Überraschung dargestellt haben.

So ist auch die kräftige 3,5-prozentige Korrektur des Dax für die Stimmung der mittelfristig orientierten Marktteilnehmern, die die Börse Frankfurt allwöchentlich erhebt, ohne negative Folgen geblieben. Mehr noch: Der ohnehin stabile Optimismus hat sich noch einmal vergrößert und dabei den höchsten Stand dieses Jahres erreicht. Dabei hat sich die Zahl der optimistisch gestimmten Händler nur unwesentlich verändert, aber diverse Pessimisten aus den vergangenen Wochen bekamen nach einer längeren Durststrecke immerhin Gelegenheit, sich zu den von Ihnen erhofften Preisen einzudecken - sie dürften das weitere Kursgeschehen erst einmal abwarten.

Hoher Optimismus, aber keine Bias

Regelmäßigen Lesern unserer Umfrage dürfte es sicherlich aufgefallen sein, dass dieser relativ hohe Optimismus trotz diverser Abwärtskorrekturen beim DAX auffallend robust geblieben ist - und dies nun schon seit gut fünf Wochen und allen angeblichen Unwägbarkeiten in den USA, aber auch in Europa, zum Trotz, wo etwa der neuerliche Kapitalbedarf Griechenlands bestenfalls die Kommentatoren, nicht aber die bullishen Investoren aufgeschreckt haben dürfte.

Deren Ruhe ist schon bemerkenswert. Sowohl in der vorvergangenen Woche, als jene ihre Gewinne nicht mitnehmen wollten, als auch bei der jüngsten Abwärtsbewegung des DAX. Deswegen bleiben wir auch bei unserer Annahme, dass die Motive dieser Marktteilnehmer in erster Linie durch die von inländischen Kapitalzuflüssen vorgegebene Benchmark geleitet werden. Ihre Einstellung zum Markt wird sich daher erst wesentlich ändern, wenn sich auch bei den Kapitalströmen etwas ändert. Damit schätzen wir das Risiko einer Wahrnehmungsverzerrung, eine so genannte Bias, bei diesen Investoren - im Gegensatz zu vielen anderen Marktsituationen, bei denen ein so hoher Optimismus bei gleichzeitig fallenden Kursen als gefährlich einzustufen wäre - als relativ gering ein. Und so hat der DAX zumindest von diesen Akteuren nicht viel Ungemach zu erwarten.

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© 14. November 2012/Joachim Goldberg, cognitrend für boerse-frankfurt.de

(Für den Inhalt der Kolumne ist allein Deutsche Börse AG verantwortlich. Die Beiträge sind keine Aufforderung zum Kauf und Verkauf von Wertpapieren oder anderen Vermögenswerten.)