DGAP-News: EUTEX European Telco Exchange AG

DGAP-News: Mainvestor: EUTEX European Telco Exchange AG: "Neue bedeutende VoIP - Verträge vor dem Abschluss" (Interview)

EUTEX European Telco Exchange AG / Vertrag/Sonstiges

11.04.2006

Corporate-Interview-Mitteilung übermittelt durch die DGAP - ein Unternehmen der EquityStory AG. Geäußerte Meinungen und Aussagen geben nicht die Meinung des Herausgebers wieder. ---------------------------------------------------------------------------

Im Company - Talk: Dirk Reupke [CEO]

Eutex AG

Datum 11.04.2006

Aktiendaten:

Branche: Telekommunikation Marktsegment: Entry Standard ISIN: DE0005565329 Kürzel: E2T.FSE

Aktueller Kurs: 9,51 EUR Aktienzahl: 2,79 Mio. Market Cap.: 26,5 Mio. EUR

Großaktionäre: Strategischer Investor Russland 19%

Avida Group Fond 13% NIB GmbH 10%

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Finanzkalender:

26.04.2006 Jahresabschluss 2005 29.06.2006 Hauptversammlung 30.08.2006 Halbjahresbericht

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Coverage:

Independent Research 11/05 IPO Studie: Fairer Wert 14,32 EUR

First Berlin 11/05 IPO Studie: Fairer Wert 19,48 EUR

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mainvestor Company - Talk Tel.: +49 69-90550555 Ein Produkt der Mainvestor GmbH Zeißelstr. 19 60318 Frankfurt kontakt@mainvestor.de V.i.S.d.P. Dr. Rainer Brändle Bitte beachten Sie unseren Disclaimer!

Highlights

- "Wollen bald weitere namhafte VoIP - Partner melden." - "Diskussion um Roaming Gebühren ist positiv für uns." - "Bereiten großes Projekt bei 'Mobile Services' vor."

Jahr                  Sales in   EBT in    EAT in    EPS *     PER
                      Mio. EUR *   Mio. EUR *  Mio. EUR *
2004                   106,2     -1,1      -1,1      -0,5      n.a.
2005e                  76,3      -5,3      -5,3      -2,34     n.a.
2006e                  168,3     -1,2      -1,2      -0,41     n.a.
2007e                  254,7     +3,0      +2,6      +0,90     10
2008e                  338,0     +7,5      +6,4      +2,19     4,3

*Analystenschätzungen

Eutex AG

Die EUTEX European Telco Exchange AG ist ein führender Anbieter von Leistungen in den Bereichen netzübergreifende Telefonterminierung, Outsourcing, Voice over IP und Mobile Services mit Präsenz in Europa und Asien. Netzbetreiber und Service Provider können über EUTEX Telefonverkehr in 215 Länder weltweit zu über 1100 verschiedenen Destinationen handeln, kaufen oder verkaufen und sofort durchleiten. Darüber hinaus bietet EUTEX innovative Lösungen für Internettelefonieangebote (Voice over IP) und Mobilfunk Dienstleistungen (Mobile Services) an. EUTEX ist im B2B Geschäft tätig und zählt zu seinen Kunden nationale wie internationale Netzbetreiber, Mobilfunkanbieter und Internet Service Provider. mainvestor sprach mit dem Vorstandsvorsitzenden, Dirk Reupke.

mainvestor: Herr Reupke, der Eutex Kurs hat sich in den vergangenen beiden Wochen ziemlich stramm nach unten bewegt, woran liegt das?

Reupke: Wir wissen es nicht genau, vermuten aber, dass ein Investor, der seit dem Börsengang Stücke von uns hat, ausgestiegen ist. Wir haben da auch einen bestimmten "Verdacht", wer das ist, können es aber natürlich nicht fest machen. Bei einer Aktie wie der unseren, mit relativ geringer Stückzahl an der Börse, macht sich das natürlich bemerkbar. Wir arbeiten unsere Projekte der Reihe nach ab und haben gerade in unseren Geschäftsfeldern Internettelefonie, Mobile Services und Outsourcing sehr schöne Fortschritte erzielt. Einen Teil davon haben wir vermeldet, einen anderen Teil werden wir zeitnah melden können. Aus diesem Grund sehe ich die kurzfristige Kursentwicklung zwar mit einem weinenden Auge für uns Aktionäre, bin aber für die weitere Entwicklung sehr optimistisch.

mainvestor: Das heißt, Sie halten die Eutex Aktie für unterbewertet?

Reupke: Unsere IR - Berater sagen mir immer, ich soll auf solche Fragen als Vorstands- vorsitzender nicht antworten, sondern vielmehr darauf verweisen, dass dies der Markt beurteilen müsse. Aber, ich habe natürlich eine Meinung zu unserem Aktienkurs, nicht zuletzt als Aktionär dieser Gesellschaft - und die ist auf dem aktuellen Niveau sehr, sehr positiv, so dass ich die Bewertung im Moment nicht für angemessen empfinde. Wo das tatsächlich aktuell faire Niveau sich genau befindet mögen dann in der Tat eher Analysten und andere Investoren beurteilen. Am Markt werden derzeit von Fachleuten für uns Kursziele zwischen 14 und 20 Euro genannt.

mainvestor: Bevor wir in die Zukunft schauen, vielleicht ein Blick in die jüngste Vergangenheit. Wie ist denn das Geschäftsjahr 2005 verlaufen?

Reupke: Dazu darf ich im Detail noch keine Angaben machen, wir werden unsere Zahlen für 2005 am 26. April vorlegen. Aber eines steht schon fest, bei dem für uns wichtigsten Faktor, der Bruttomarge, haben wir uns sehr gut geschlagen. Und das ist für uns zusammen mit den bereits angedeuteten Erfolgen seit dem Börsengang im Dezember vergangenen Jahres die Nachricht, die uns für das laufende Jahr so optimistisch stimmt.

mainvestor: Wieso das?

Reupke: Wir haben gezeigt, dass wir unsere Marge gut im Griff haben, nun müssen wir noch zeigen, dass wir beim Umsatz die von uns erwartete Verdopplung im laufenden Jahr auch hin kriegen. Und da bin ich mit Blick auf die erreichten Projekte und durch die Kombination von organischem und anorganischem Wachstum sehr zuversichtlich.

mainvestor: Werden Sie das schon im 1. Quartal zeigen können?

Reupke: Als Unternehmen im Entry Standard veröffentlichen wir ja keine Quartalszahlen, so dass unsere Aktionäre da bis zum Halbjahr warten müssen. Aber bis dahin werden wir genügend News liefern, so dass jeder sich selbst einen ungefähren Reim machen kann.

mainvestor: Sie haben mit 1&1 einen Vertrag im Bereich Internettelefonie unterschrieben, was ist daran so wichtig für Eutex?

Reupke: Damit setzen wir unsere Pläne bei der Internettelefonie, Voice over IP, konsequent um. Wir übernehmen für 1&1 Kunden die Terminierung ihrer VoIP Telefonate ins Ausland. VoIP ist ein riesiger Wachstumsmarkt. Allein 1&1 hat heute bereits mehr als 1 Mio. Nummern freigeschaltet und internationale Studien gehen davon aus, dass es bis 2007 rund 10 Millionen Anschlüsse für Internettelefonie hierzulande geben wird. Im Endkundensegment wird VoIP über die zunehmende Verbreitung von DSL - Anschlüssen getrieben. Wir arbeiten mit dem wachstumsstärksten Anbieter in diesem Bereich, nämlich 1&1, zusammen. Das ist für uns natürlich großartig. Der VoiP Umsatz in Deutschland soll im kommenden Jahr etwa 10 Milliarden Euro betragen. Auch das zeigt, wie dieser Markt boomt.

mainvestor: Und Eutex mit 1&1 mitten drin...

Reupke: Nicht nur mit 1&1. Das ist ein toller Partner für uns, aber nicht der Einzige. Wir wollen schon in Kürze zwei weitere sehr namhafte Vertragspartner für unser Produkt "VoIP Connect" melden können. Das sind zum einen große und gute Namen und wir eröffnen uns damit zudem eine zusätzliche etwas anders gelagerte Zielgruppe. Wir streben an, dass wir bei Voice over IP eine ähnliche Stellung wie in der herkömmlichen Telefonie erreichen. Das schaffen wir mit vielen großen Partnern und dieses Ziel setzen wir zügig um.

mainvestor: VoIP Connect ist aber nicht das einzige Produkt, was Eutex für Internettelefonie anbietet, was verbirgt sich hinter "Profi VoIP"?

Reupke: Eine Plattform, mit deren Hilfe kleinere Internet Service Provider sich im "Plug and Play" Verfahren bereit für Internettelefonie machen können. Sie werden auf unsere White Label Plattform aufgeschaltet und können ihren Kunden - vor allem Geschäftskunden - sofort unter eigenem Namen Voice over IP anbieten. Das ist für jene Internet Service Provider interessant, die die Kosten und den Zeitaufwand für eine eigene Lösung scheuen. Mit diesem Enabler Ansatz gehen wir jetzt in die Vermarktung. Sie sehen, wir decken ein breites Spektrum bei VoIP ab. Und unser Ansatz ist es, im Bereich VoIP übergreifende Lösungen anzubieten, mit denen die Angebote der einzelnen Anbieter zusammengeführt werden. In sich geschlossene Quasi-Monopole wie "Skype" waren gestern, heute müssen wir die bestehenden VoIP Fragmente verbinden. Das ist die Kernkompetenz von Eutex. Dass wir das können, haben wir in der herkömmlichen Telefonie schon bewiesen.

mainvestor: Was tut sich denn bei Eutex im Geschäftsfeld "Mobile Services"?

Reupke: Da verfolgen wir die derzeitige Diskussion, die die Europäische Kommission zur Senkung der Roaming Gebühren angeschoben hat, mit großem Interesse. Ich mag es ja kaum laut sagen, aber die Forderung nach sinkenden Gebühren für Mobiltelefonate aus dem Ausland und ins Ausland spielt uns perfekt in die Hände. Wir stehen jetzt nämlich mit Produktangeboten parat, die genau dies ermöglichen. Wir können hier eine spezielle SIM Card anbieten, mit der die Gebühren über Marktmechanismen sinken, ohne dass es staatlicher Regulierung bedarf.

mainvestor: Wann werden Sie damit in die Offensive gehen.

Reupke: Wir sind natürlich im Hintergrund schon aktiv gewesen und die Partner für ein erstes großes Projekt stehen. Und wir haben das Glück, dass wir ja im Juni und Juli in Deutschland zu einem speziellen internationalen Mega - Ereignis, das sich jeder selbst an 5 Fingern abzählen kann, einladen.

mainvestor: Der Fußball Weltmeisterschaft...

Reupke: Zu diesem Groß-Event werden extrem viele Gäste aus Europa in Deutschland zu Gast sein, die natürlich ihre Mobiltelefone für Gespräche in die Heimat nutzen werden. Wir können diesen Kunden zusammen mit starken Vertriebspartnern ein Angebot machen, das für die Kunden Preise offeriert, die weit unter den derzeit üblichen liegen und das für uns trotzdem sehr attraktive Margen bietet. Wir können damit unsere Kompetenz bei Mobile Services deutlich zeigen und auch unter Beweis stellen, dass wir da gutes Geld verdienen können.

mainvestor: EUTEX adressiert im Bereich Mobile Services vor allem die virtuellen Netzbetreiber, MVNOs. Warum nicht die großen Betreiber eigener Netze?

Reupke: Ein Schwerpunkt auf MVNOs und kleinere Mobilfunkanbieter ist für uns aus zwei Gründen sinnvoll. Erstens haben diese Netzbetreiber gerade im grenzüberschreitenden Telefonverkehr Nachholbedarf. Sie müssen dafür sorgen, dass sie beim Roaming nicht von den großen Netzbetreibern an die Wand gedrängt werden. Wohl gemerkt, auch bekannte Namen wie ePlus oder Bouyges zählen zu den kleineren Mobilfunkanbietern. Andererseits gewinnen diese Anbieter extrem schnell Kunden. Laut einer IDC Studie liegt das durchschnittliche Kundenwachstum dieser Anbieter in Westeuropa ab 2004 bis 2009 bei 43 Prozent pro Jahr. Und das in einem Markt, der tendenziell bei der Kundenzahl als gesättigt angesehen werden kann. Vor diesem Hintergrund ist dies ein hochgradig attraktiver Zielmarkt, den wir jetzt mit Produkten erschließen.

mainvestor: Es waren Gerüchte zu lesen, dass Eutex unmittelbar vor dem Abschluß eines sehr großen Deals im Geschäftsfeld "Outsourcing" steht.

Reupke: Kein Kommentar. Wir sind in diesem Geschäftsfeld sehr aktiv, mehr ist dazu jetzt nicht zu sagen.

mainvestor: Na gut, dann vielleicht aber eine Erläuterung zum Einstieg eines russischen Investors bei Eutex, der als "strategisch" bezeichnet wurde.

Reupke: Dieser Investor hat 18,7% unserer Aktien von der Venture Capital Gesellschaft "TechnoNord" erworben. Er ist dabei komplett in die Lock up Verpflichtungen eingestiegen, kann also keinerlei Aktien verkaufen. Für uns ist dieser Investor mit Blick auf die Expansion nach Russland wichtig. Wir haben da ja eine Kooperation mit RIM Telecom, die auch mit Umsatzerwartungen unterlegt war. Ein großer Investor aus der Region mit Telekommunikationshintergrund kann dies natürlich auf eine breitere Basis stellen. Zudem gibt es die Zeit im Leben eines Unternehmens, bei dem Venture Capital Investoren wichtig sind, danach kommt aber die Phase, in der strategische Partner das operative Geschäft beleben. In dieser Phase befinden wir uns jetzt. Ich möchte mich aber ausdrücklich für die wertvolle Hilfe von TechnoNord in der Aufbauphase von Eutex bedanken. Das war für uns eine exzellente Starthilfe.

mainvestor: Russland ist ja nur ein Beispiel für die Internationalisierung von Eutex in Schwellenländern. Warum gehen Sie diesen Weg in allen Geschäftsfeldern?

Reupke: Wir entwickeln uns dahin, wo überdurchschnittliche Margen zu erzielen sind. Dabei nutzen wir unsere Erfahrungen mit den Top-Playern aus Europa, den USA und Asien. Die Telekommunikation ist letztlich ein Markt wie im Lehrbuch. In der Anfangszeit eines Zyklus gibt es Überrenditen, dies normalisieren sich dann im Zeitablauf. Hohe Margen lassen sich deshalb in neuen regionalen Märkten oder mit neuen Produkten in bereits gut erschlossenen Märkten erzielen. Wichtig ist, dass man als Anbieter weiß, wie die Branche funktioniert, die Kontakte zu den relevanten Spielern hat und innovativ ist. Ein sehr gutes Beispiel dafür ist Orascom Telecom. Das Unternehmen ist auch konsequent auf die Emerging Markets ausgerichtet und hat damit eine sehr beeindruckende Marktkapitalisierung erreicht.

mainvestor: Eutex gibt es seit dem Jahr 2000. Reicht das, um diese Kompetenzen auf allen genannten Gebieten zu haben?

Reupke: Ja. Kurz vorweg, wir haben 9 von 10 der größten Telefonieanbieter in Europa als Kunden. Das zeigt vielleicht unsere Stärke. Aber die kommt ja nicht von ungefähr. Die Mitarbeiter von Eutex sind jahrzehntelang in der Branche verwurzelt. Nehmen wir den Vorstand als Beispiel. Unser CTO, Horst Westbrock, war Manager bei o.tel.o und Ericsson, unser CFO, Stefan Klebor, kommt wie ich von Talkline, wo er verantwortlich für Strategie und M&A war. Ich selbst war vor meiner Eutex - Zeit 5 Jahre als CEO und CFO in der Geschäftsführung von Talkline, davor Bereichsleiter für Controlling und Planung bei der Deutschen Telekom.

mainvestor: Geschenkt, zurück zum Thema Expansion in Schwellenländer.

Reupke: Okay. Wir bieten in den großen europäischen Märkten zur Zeit umfangreich neue Produkte an, die ich bereits zum Teil geschildert habe. Gleichzeitig stoßen wir mit unserem gesamten Portfolio in die sogenannten Schwellenländer vor. Bei den klassischen "Interconnection Services" warten diese Regionen mit Renditen auf, die in Europa gar nicht mehr vorstellbar sind. Wir sind hier im Mittleren Osten und Russland vertreten und bauen weiter aus. Ebenso haben wir seit einigen Monaten angefangen, uns um Lizenzen in Afrika zu kümmern. Durch einen diversifizierten Ansatz in Potentialregionen sind wir dabei, unsere Marge in allen Bereichen deutlich zu verbessern.

mainvestor: Vielen Dank, Herr Reupke.

Dieses Dokument stellt weder ein Angebot noch eine Einladung zur Zeichnung oder zum Kauf eines Wertpapiers dar, noch bilden diese Dokument oder darin enthaltene Informationen eine Grundlage für eine vertragliche oder anderweitige Verpflichtung irgendeiner Art. Vor einer Wertpapierdisposition wenden Sie sich bitte an Ihren Bankberater oder Vermögensverwalter. Die in diesem Interview geäußerten Meinungen und Aussagen geben nicht die Meinung der mainvestor GmbH wieder. mainvestor unterhält Geschäftsbeziehungen mit dem Unternehmen.







DGAP 11.04.2006 ---------------------------------------------------------------------------