Original-Research: Scherzer & Co. AG (von GSC Research GmbH): Kaufen

Original-Research: Scherzer & Co. AG - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu Scherzer & Co. AG

Unternehmen: Scherzer & Co. AG

ISIN: DE0006942808

Anlass der Studie: Halbjahreszahlen 2015

Empfehlung: Kaufen

seit: 09.09.2015

Kursziel: 1,95 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: Ersteinschätzung am 03.02.2014

Analyst: Alexander Langhorst

Sehr erfolgreiches erstes Halbjahr 2015

Angesichts der Besonderheiten bei Prognosen für Beteiligungsgesellschaften

und der damit verbundenen Unsicherheiten stellen wir unsere

Anlageempfehlung für die Scherzer & Co. AG auf den inneren Wert (NAV) der

Aktie ab. Der NAV bildet im Gegensatz zu einer reinen Betrachtung auf Basis

des Ergebnisses je Aktie auch die im Portfolio enthaltenen stillen Reserven

'realtime' ab und ist damit nach unserer Meinung aus Investorensicht die

deutlich geeignetere Kennzahl zur Bewertung dieses Unternehmens.

Gemäß der NAV-Meldung per Ende August 2015 liegt der aktuelle innere Wert

der Scherzer-Aktie bei 1,95 Euro und damit gut 18 Prozent über dem

derzeitigen Börsenkurs. Neben den im NAV abgebildeten

Nettovermögenspositionen beinhaltet dieser zudem noch eine gewisse Fantasie

aus dem vorhandenen Portfolio an Abfindungsergänzungsansprüchen.

Mit einem Abschlag von gut 15 Prozent auf den NAV ist der Anteilschein

unseres Erachtens weiterhin eine interessante Depotbeimischung für den an

Nachbesserungsthemen interessierten Investor, der diese Aktivitäten nicht

selbst mit seinem Portfolio abdecken will. Nach der erstmaligen Zahlung

einer Dividende von 0,05 Euro für das Geschäftsjahr 2014 rechnen wir bei

entsprechenden Ergebnissen auch in der Zukunft mit einer Ausschüttung in

etwa auf diesem Niveau. Im aktuellen Niedrigzinsumfeld ergibt sich daraus

eine attraktive laufende Verzinsung der Anlage mit 3 Prozent.

Wir sehen den fairen Wert der Scherzer-Aktie daher - ohne Berücksichtigung

der möglichen Ertragschancen aus den Spruchstellenverfahren - unverändert

bei 1,95 Euro und bekräftigen unser 'Kaufen'-Votum.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/13241.pdf

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