Original-Research: Schweizer Electronic AG (von Montega AG): Kaufen

Original-Research: Schweizer Electronic AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Schweizer Electronic AG

Unternehmen: Schweizer Electronic AG

ISIN: DE0005156236

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 07.11.2014

Kursziel: 29,00

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Dr. Thomas Umlauft

Schweizer konkretisiert Guidance für 2014

Heute hat Schweizer Electronic Q3-Zahlen berichtet, die im Rahmen unserer

Erwartungen lagen. Die wesentlichen Kennzahlen sind in folgender Tabelle

zusammengefasst.

[TABELLE]

Umsatzanstieg, aber rückläufiges Ergebnis: Auch im abgelaufenen Quartal

gelang es Schweizer, den Umsatz im Vergleich zum Vorjahresquartal zu

erhöhen (+5%). Der wesentliche Umsatztreiber war mit einem Wachstum von

16%. das mit Abstand größte Segment Automotive (74% d. Umsatzes) Das

Segment Industrie entwickelte sich dagegen mit -10% rückläufig. Auch die

Umsätze über den asiatischen Partnerverbund konnten deutlich gesteigert

werden (9M: +51%). Das EBIT ging yoy um 12% zurück. Dies ist hauptsächlich

auf das außergewöhnlich starke Q3 im Vorjahr zurückzuführen und trübt u.E.

nicht die positiven Quartalszahlen. Mit einer Marge von 10,4% liegt man

deutlich über dem durchschnittlichen Niveau der letzten Jahre.

Guidance konkretisiert: Vor dem Hintergrund der überzeugenden Q3-Zahlen hat

das Management die Guidance für das laufende Geschäftsjahr konkretisiert.

Das Umsatzwachstum soll nunmehr bei 7% liegen, was dem oberen Ende der

ursprünglichen Spanne von 3 bis 7% entspricht. Das EBIT wird zwischen 9 und

10 Mio. Euro erwartet. Dies impliziert eine EBIT-Marge im Bereich 8,3-9,3%.

Unter Berücksichtigung der Sondereffekte (MONe: 1 Mio. Euro) in

Zusammenhang mit dem Vietnam-JV liegt man hier auf Höhe des Vorjahres und

damit auf einem guten Niveau.

Fazit: Schweizer hat heute starke Q3-Zahlen berichtet. Dabei ist die

operative Performance im laufenden Geschäftsjahr noch immer durch das

Ramp-up des JV und die Produktionserweiterung am Hauptsitz in Schramberg

beeinträchtigt. In den nächsten Jahren sollte Schweizer von diesen

Maßnahmen profitieren und den Umsatz und das Ergebnis weiter steigern

können. Die positive Entwicklung wird dabei vom aktuellen Kursniveau nicht

ausreichend reflektiert (KGV 2015e: 10,5x). Wir bestätigen unsere

Kaufempfehlung bei einem unveränderten Kursziel von 29,00 Euro.

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bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

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Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega

unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,

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und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die

Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und

Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen

gehört die Organisation von Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum

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Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

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