Signa - Gläubigerschützer: Unternehmen vor "Husarenritt"

Bei einem Obligo von 5 Mrd. Euro müsste den Gläubigern innerhalb von zwei Jahren rund 1,5 Mrd. Euro gezahlt werden. Der Liquidationswert - jener Wert, der im Fall einer Zwangsverwertung zu erlösen wäre - liegt derzeit jedoch nur bei 314 Mio. Euro. Sollte sich im Rahmen des Sanierungsverfahrens wiederum herausstellen, dass die Vermögenswerte höher zu taxieren sind, sei es unwahrscheinlich, dass sich die Gläubiger mit der Mindestquote zufrieden geben, schätzt Weinhofer.

Zu bedenken gibt der Insolvenzexperte auch, dass die Immobilienwerte der Signa großteils von Banken mit Hypotheken besichert sind. Die Konsequenz: Die Geldhäuser müssen bei einem Verkauf von Liegenschaften vorrangig bedient werden. Dies könne allerdings zu Schwierigkeiten für andere Gläubiger führen, deren Forderungen nicht besichert sind. Gleichermaßen sei es aber nicht im Interesse der Gläubiger, die Immobilien auf den Markt zu werfen und damit den Preis zu drücken.

Für die Bewertung der Assets drängt die Zeit: Schon im Februar - in knapp 90 Tagen - müssen die Gläubiger dem Sanierungsplan der Holding zustimmen. Bis dorthin alle offenen Fragen zu klären, halte er angesichts der Größenordnung der Insolvenz für "sportlich", so Weinhofer. Nicht nur den Insolvenzverwalter, sondern alle Beteiligten, darunter die Gläubigerschützer, erwarte eine "Tour de Force".

tpo/pro

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