Original-Research: PSI AG (von First Berlin Equity Research GmbH): ADD

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Original-Research: PSI AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu PSI AG

Unternehmen: PSI AG

ISIN: DE000A0Z1JH9

Anlass der Studie: Update - FY 2016 results

Empfehlung: ADD

seit: 30.03.2017

Kursziel: 14,00 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: 16.06.2009, vormals BUY

Analyst: Simon Scholes, CFA

First Berlin Equity Research has published a research update on PSI AG

(ISIN: DE000A0Z1JH9). Analyst Simon Scholes reiterated his ADD rating and

increased the price target from EUR 13.00 to EUR 14.00.

Abstract:

Full year results were stronger than we had expected due mainly to a Q4

rebound in profitability at the southeast Asian business, PSI Incontrol.

PSI businesses such as Incontrol, Metals and oil/gas should benefit in 2017

from the past year's recovery in commodity prices. Investment in electrical

energy infrastructure by large German utilities is likely to decline

further in the aftermath of the fee-setting year in 2016. However, a high

order backlog and increased sales to German municipalities should ensure

that sales and profits at this business advance in 2017. Meanwhile, the

completion of migration of many products to the company's new, more

adaptable software platform should also help the top line. Management

guidance for 2017 is for sales growth in the mid-single digit percentage

range and EBIT of EUR12-15m. We have revised our 2017 sales and EBIT

forecasts up by 2.0% and 6.2% respectively and also moved up our numbers

for subsequent years. We now see fair value for the PSI share at EUR14.00

(previously: EUR13.00). We maintain our Add recommendation.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PSI AG (ISIN:

DE000A0Z1JH9) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine

ADD-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 13,00 auf EUR 14,00.

Zusammenfassung:

Das Jahresergebnis ist hauptsächlich wegen eines Wiedererstarkens der

Profitabilität beim südostasiatischen Geschäft, PSI Incontrol, stärker als

von uns erwartet ausgefallen. PSI-Geschäfte wie Incontrol, Metals und

Öl/Gas dürften 2017 von der Rohstoffpreiserholung des vergangenen Jahres

profitieren. Die Investitionen in die elektrische Energieinfrastruktur

durch die großen deutschen Versorger werden nach dem Photojahr 2016 wohl

weiter abnehmen. Dennoch dürften ein hoher Auftragsbestand und stärkere

Umsätze mit den deutschen Stadtwerken 2017 für zunehmenden Umsatz und

Gewinn bei diesem Geschäft sorgen. Wir gehen davon aus, dass der Abschluss

zahlreicher Produktmigrationen auf die neue in größerem Maße adaptierbare

Softwareplattform der PSI dem Wachstum auch förderlich sein wird. Die

Managementguidance für 2017 lautet: eine Steigerung des Konzernumsatzes im

mittleren einstelligen Prozentbereich und ein EBIT von EUR12-15 Mio. Wir

haben unsere Umsatz- und EBIT-Prognosen für 2017 um 2,0% bzw. 6,2% nach

oben revidiert und die Zahlen für die darauffolgenden Jahre ebenfalls nach

oben angepasst. Wir sehen den fairen Wert der PSI-Aktie nun bei EUR14,00

(vorher: EUR13,00). Wir behalten unsere Hinzufügen-Empfehlung bei.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses

siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/14935.pdf

Kontakt für Rückfragen

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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